Банкеръ Weekly

Пари и пазари

МРАЧНИТЕ ПРОГНОЗИ СЕ ЗАСЕЛИХА В ЕВРОПА

Неприятните новини и мрачните прогнози успяха трайно да прекосят Океана и да се заселят на Стария континент. През седмицата стана ясно, че най-голямата европейска икономика - на Германия, вече е в рецесия. Никак не е розово и положението на Обединеното кралство, където през октомври се безработицата се покачи чувствително се покачи, а цените на недвижимите имоти продължиха да падат. БВП на Германия се понижи с 0.5% за периода от юли до септември спрямо второто тримесечие на 2008-а. Немските компании съкращават производството си заради слабото търсене на продукция в глобален мащаб, което подкопава и износа, а 40% от него е насочен към страни от ЕС. Показателни са и котировките на германския фондов базов индекс DAX, който от началото на годината досега е паднал с над 40 процента. Само преди три месеца обаче притесненията от забавяне на икономиката в еврозоната изглеждаха пренебрежимо малки. Икономистите от Европейската централна банка начело с лидера си Жан-Клод Трише смело вдигаха основната лихва като мярка за борба с инфлацията, която само те са виждали като реална заплаха. В крайна сметка дори и да не бяха провеждали толкова рестриктивна монетарна политика, рецесията едва ли щеше да отмине икономиките от региона. Но поне инвеститорите щяха да останат доволни от предприетите адекватни и навременни мерки. В момента ЕЦБ определено смени посоката, а основната лихва за кратко се смъкна с един пункт и в момента е 3.25 процента. Котировките на форуърдните контракти по индекса ЕОНИА в началото на 2009-а показват, че има вероятност основната лихва в еврозоната да се понижи с още един пункт - до 2.25% през следващите месеци. Цените на държавните ценни книжа закономерно продължиха да растат, а доходностите съответно да падат. Двегодишните книжа на Германия, които най-точно отразяват очакванията за монетарната политика, достигнаха доходност 2.24%, а десетгодишните облигации - 3.65 процента.
Доходностите на щатските дългови книжа, макар и с по-малки темпове, също продължиха да падат. Въпреки постоянно нарастващите обеми от продаваните от Федералния резерв на първичен пазар емисии ДЦК, които целят финансирането на спасителните програми и увеличават предлагането, това не се отразява на цените на облигациите, които продължават да растат. През последното тримесечие на 2008-а САЩ ще емитират близо три пъти повече държавни книжа от предварително заявеното количество, което ще увеличи бюджетния дефицит на страната през 2009-а до 687.5 млрд. щ. долара. Щатските двегодишни книжа достигнаха рекордно ниски доходности от 1.17%, а десетгодишните се търгуваха при нива 3.75 процента. Котировките на фючърсите по федералната фондова лихва оценяват почти на 100% вероятността Федералният резерв да понижи с 50 базисни точки базовата лихва в САЩ и тя да достигне 0.5% през декември тази година.

Facebook logo
Бъдете с нас и във