Банкеръ Weekly

Управление и бизнес

ВИВА ЗА БТК, ВЕНЧЪРС (РИСКОВЕ) ЗА ПРОДАВАЧА

Шефът на Агенцията за приватизация Апостол Апостолов потвърди на 23 октомври изнесената вече от в. БАНКЕРЪ информация за предрешения избор на Вива Венчърс Холдинг - Виена (дъщерно дружество на американския инвестиционен фонд Адвент), за купувач на БТК. На второ място е класиран консорциумът между Коч Холдинг и Тюрк телеком, допълни шеф-приватизаторът с уточнението, че по основните параметри кандидатите са получили съответно 97.79 и 94 точки. Часове по-късно, видимо раздразнен, Апостолов сложи точка на темата за подобряване на офертите с категоричното: Трябва да се сложи край на безпринципността! Необходимо е налагане на правилата такива, каквито са.Дискусиите по сделката обаче не само че не спряха, но и лавинно ескалираха. Бившият транспортен министър Антони Славински категорично отсече, че АП трябва да даде възможност за подобряване на офертите. Ексглавният секретар на ведомството и бивш шеф на директорския борд на БТК Гроздан Караджов не сдържа емоциите си и възкликна: Няма смисъл да се коментира, това е такава мръсотия. Същия ден от името на БСП Атанас Папаризов отново декларира, че сега не е времето за раздържавяване на телекома. И още, че столетницата е готова да предложи варианти за неговото преструктуриране. В четвъртък (24 октомври) СДС поиска да бъде спряна процедурата за БТК и да бъде проведена наново, след като получим покана за НАТО. Синият депутат Благой Димитров пък директно заяви: След обявяването на победителя става ясно, че имаме свързани лица между Тъбако кепитал партнерс и Вива Венчърс. После поясни, че визираните хора са български граждани, близки до икономическия екип на НДСВ.От Вива Венчърс отказаха коментар. От Коч холдинг категорично заявиха, че нямат намерение да оспорват решението на приватизационната агенция. Бюлент Йълдъръм - изпълнителен директор на Рамстор за България и представител на турския холдинг, отбеляза: Подадохме официална молба до АП за подобряване на нашата оферта по всички аспекти. Обърнахме специално внимание на социалната страна.Експертите започнаха да пресмятат недоизказаното от Йълдъръм в цифри. И по-точно в онези 3.37 точки, отделящи турския кандидат от победителя в конкурса. Предварително обявената от АП точкова система за окончателната класация предвиждаше 80 точки за предложената цена, 15 за социалната програма и 5 за предвижданите инвестиции. В двете оферти има пълно съвпадение в 50-те млн. евро, изисквани от АП за увеличаване на капитала на БТК, и в предлаганите за следващите пет години инвестиции от 400 млн. евро. Разликата в ценовото предложение е само 15 млн. евро (220 млн. евро от Вива Венчърс срещу 185 млн. евро от Коч холдинг/Тюрк телеком). В зависимост от използваната от АП методика разликата между двете оценки трябва да е в границите между 5.75 и 6 точки в полза на австрийското дружество. В социалната част обаче турският консорциум има двойно по-приемлива оферта (предвиждано съкращаване на 4470 души през следващите три години, докато при американците без работа ще останат 9000 служители). Точно тук са въпросителните около крайната класация, подсказват специалистите. Защото при максимално обявени 15 точки за тази част на офертите разликата между двете оценки е само около 2 точки в полза на турския кандидат.Трудно е да се каже дали тези въпросителни някога ще получат отговор. Но е очевидно, че всички страни по сделката ще изчакат нейния финал. А той според АП ще е най-рано след 50 дни - т.е. към средата на декември. Дотогава Агенцията ще преговаря с избрания купувач Вива Венчърс по всички параметри. Ще се опитаме в рамките на нашите възможности да постигнем максимизиране на прихода за бюджета и по-добри условия за приватизация на БТК, обеща Апостол Апостолов още в сряда. Транспортният министър Пламен Петров пък не спря да повтаря до края на седмицата, че ако се налага, ще внесе официално в приватизационното ведомство предлагания досега в неформален порядък вариант за подобряване на параметрите по сделката. По този начин предвижданото разцепление стана видимо само сред икономическия екип на НДСВ. ДПС запази тактическо мълчание и, изглежда, Доган ще се дистанцира от случая поне до Пражкия форум на НАТО. При преговорите на Агенцията за приватизация с представителите на Вива Венчърс не се очакват кой знае какви колизии, но взривовете в публичното пространство са неминуеми. Първият естествено ще е около цената. Тя вече бе определена като обидна, смешно ниска, унизителна и пр., и пр. Интересно как висшите държавни чиновници биха обяснили на доскорошните си колеги в Лондонското сити, че продават национален телеком на цена, равна или дори по-ниска от чистата му печалба за около 18 месеца? Очакванията само за 2002 г. са за над 270 млн. лв. чиста печалба, и то след направени инвестиции в размер на 330 млн. лева. Що се отнася до Балканите, коментарът приключва с простичкото цената на БТК е такава, колкото дават за нея. Толкова обаче би получила държавата само от продажбата на старите медни кабели на телекома, както предложи преди доста месеци от страниците на в. БАНКЕРЪ бившият му шеф Мариан Драгостинов.Обещаните от Вива Венчърс инвестиции пък на практика са само 50-те млн. евро, с които според предварителните условия на сделката ще бъде увеличен капиталът на БТК. Инвестиционната програма ще бъде финансирана чрез реинвестиране на паричния поток на дружеството и, когато е необходимо, чрез заемни средства от името на БТК. Това заявява в офертата си предпочетеният купувач. Впрочем формулировката прозвуча още на 24 септември при публичното отваряне на окончателните оферти. Не бе обърнато внимание и на исканията на номинирания кандидат-купувач за блокиране на част от сумите за телекома в доверителна сметка. Според запознати исканията дори са за две такива блокирания. Едното за евентуални искове и скрити задължения, а второто (доста по-значително) за бъдещата законова рамка. Неясно е още дали при тази процедура са залегнали договорни ангажименти за гаранции и обезщетения. (Подобни искания от страна на ОТЕ/KPN, и то главно за регулаторната рамка, бяха основният препъникамък в предишния опит за продажба на БТК.) Не е без значение и съдбата на дивидента за 2002 г., който трябва да си прибере държавата в средата на следващата година. Сумата никак не е за пренебрегване - около 140 млн. лева (при прогнозни очаквания за чиста печалба от 270 млн. лева и държавен дивидент в размер на 80% от нея според сегашната нормативна уредба). Все пак приватизационната агенция ще трябва да даде някакъв знак дали ще остане нещо от този дивидент за бюджета, а също и да обясни как т.нар. златна акция ще защити националните интереси. По-точно в кои случаи българската страна ще има право на вето върху кардинални решения за дейността и бъдещето на телекома?Но основният въпрос, на който ще се наложи да отговори АП, е кой на практика е реалният бъдещ собственик на БТК. Защото и за непосветените е ясно, че Вива Венчърс в случая е само посредник, който купува крайно евтини активи. Твърденията са, че според първоначалната оферта виенското дъщерно дружество на американския инвестиционен фонд Адвент ще придобие едва една трета от заявените 65% от акциите на телекомуникационната компания. Останалите ще бъдат поделени между инвеститори, които Вива Венчърс ще обяви допълнително пред приватизационното ведомство. Крайно интересно ще е дали там няма да бъдат изненадани от съинвеститорите.

Facebook logo
Бъдете с нас и във