Банкеръ Weekly

Управление и бизнес

ПОРШЕ ВОДИ БИТКА С ГЕРМАНСКАТА БОРСА

Колите на германската автомобилна компания Порше са между най-бързите, но скоростта, с която групировката публикува финансовите си резултати, не удовлетворява някои финансови кръгове. Най-печелившият производител на коли в Европа води люто сражение срещу световната тенденция за прозрачност на краткосрочните корпоративни финанси - война, в която Порше загуби още една битка през миналата седмица. Военните действия водят началото си от август 2001 г., когато акциите на компанията бяха изключени от борсовия индекс за средноголеми фирми M-DAX на германската фондова борса Дойче бурсе. Повод стана отказът на Порше да изпълни новото изискване на тържището всички компании, които са включени в индекса, да съобщават тримесечните си финансови резултати. Дойче бурсе твърдеше, че тези отчети са най-положителната страна в практиката на международните капиталови пазари. Порше обаче възразяваше, че предоставянето на резултати на всеки три месеца кара фирмите да правят краткосрочни планове и те губят поглед върху дългосрочната си стратегия.Предимството всяко дружество от калибъра на Порше да членува в елитен борсов индекс (какъвто е DAX в Германия) е, че привлича най-големите институционални инвеститори и по този начин снижава разходите по набирането на капитал. Независимо от това отстраняването на компанията от М-DAX и полугодишните отчети не са нанесли никаква вреда на здравето на Порше. Фирмата е регистрирала рекордни печалби през всяка от изминалите шест години, а през септември обяви, че и през 2004-а печалбата й ще надхвърли 1 млрд. евро. Освен това компанията снабдява редовно своите акционери с актуална финансова информация, като им изпраща по около 40 текущи съобщения годишно, а не тримесечни отчети. Очевидно фасоните на мениджърите й са израз на прекомерна принципност или, може би начин да спечелят полезна публичност.Миналата седмица съдът във Франкфурт отказа на хиперактивните адвокати на Порше да принуди Дойче бурсе да клекне пред изискванията на компанията. Мотивът на съдията бе, че борсата има всички пълномощия да налага правилата и да изисква спазването на определени критерии за участие в някой от индексите й. И ако това не се харесва на Порше, фирмата винаги може да си създаде собствена борса, защото Дойче бурсе не е монополист.В интерес на истината недоволството на автомобилната групировка е основателно. Тримесечните отчети са норматив за Америка, но не са задължително изискване в Европа - дори за компаниите от английския борсов индекс FTSE. Финансовите директиви за прозрачност на Европейския съюз, приети през тази година, също не включват задължителни тримесечни финансови отчети, макар че препоръчват тази концепция да се изпробва през следващите пет години. А асоциациите на застрахователите във Великобритания и на френските финансисти предупредиха миналата година европейските законодатели, че тримесечните отчети са потенциална заплаха за стабилността на финансовите пазари.Порше си остава неустрашим. Миналия месец компанията подаде нов съдебен иск в по-висша инстанция. Той обаче няма да бъде разгледан през следващите две години. А междувременно автомобилната компания ще трябва да пътува самостоятелно, но -извън DAX.

Facebook logo
Бъдете с нас и във