Банкеръ Weekly

Управление и бизнес

ПИБ И ФИНА С РАЗБИХА КЛЮКАТА ЗА ДОГОВОРЕН МАЧ НА ФОНДОВИЯ ПАЗАР

Буря в чаша вода се оказаха обвиненията срещу схемата за приватизация на 49% от капитала (45 913 броя акции) на ТЕЦ Марица 3 в Димитровград. Инвестиционният посредник Фина С, със съгласието на Агенцията за приватизация, избра да продаде всичките 49% от акциите (45 913 броя) като един пакет. Седмица преди сделката се появиха добронамерени публикации, в които от името на анонимни брокери се твърдеше, че избраният от Фина С метод е антипазарен и чрез него не може да се постигне по-висока цена. Инвестиционният посредник бе обвинен също, че е предрешено кой да купи ТЕЦ-а.Опонентите на посредника по сделката твърдяха, че акциите на ТЕЦ Марица 3 трябва да се предлагат на по-малки пакети, което щяло да позволи и на по-дребни инвеститори да участват в търга. Според някои финансисти министърът на икономиката Николай Василев и заместникът му Калоян Нинов също смятали избрания метод за продажба за неефективен. Двамата дори провели специален разговор по тази тема с представители на Агенцията за приватизация, но ако се съди по крайния резултат, очевидно не са успели да ги убедят в правотата си. Сметките впоследствие показват, че решението на посредника все пак е правилно.След наддаването между клиенти на Фина С и на Първа финансово-брокерска къща (то приключи на 25 април в 12.30 часа) 49% от акциите на ТЕЦ Марица 3 бяха продадени за 26 млн. лв., платими в компенсаторни записи. Купувачът е Първа инвестиционна банка, чийто акционер е Първа финансово-брокерска къща. В поръчката си за придобиването на 49% от ТЕЦ-а банката е посочила, че ги купува за себе си. Но ако иска да запази придобития пакет, тя ще трябва да получи съответното разрешение от БНБ. Най-вероятно обаче ПИБ ще продаде акциите на ТЕЦ-а на фирмата Ел Ем Импекс, която е собственост на Христо Ковачки.Дружеството, зад което, според някои банкери, стоят акционери на ПИБ и на ПФБК, има подчертан интерес към енергетиката и към високите технологии. То е собственик на ВЕЦ-овете Пасарел и Кокаляне, притежава мините Чукурово и Бели брег, както и дружествата Фина механика и Лазернооптични технологии. Ковачки, който участва и в редица други приватизационни сделки, е кумец на един от собствениците на ПИБ - Ивайло Мутафчиев.Участници на фондовия ни пазар са на мнение, че при търговете за 49% от акциите на Енергоремонт холдинг и дъщерните му дружества, които започнаха на 29 април, Първа финансово-брокерска къща също ще играе за Ел Ем Импекс. ПБФК е инвестиционен посредник по продажбата на акциите на холдинга. Търгът за тях трябва да приключи на 16 юни.Първият ден от състезанието за Енергоремонт холдинг и дъщерните му дружества (29 април) обаче приключи с победа на Корпоративна банка. Кредитната институция купи за свой клиент 25% от компанията в Бобов дол и 34% от русенското дружество, надхвърляйки значително минималните цени. За по-малки пакети (съответно 5000 и 647 бройки) от Енергоремонт Русе се пребориха Първа ФБК и ЮНИОНБАНК, които бяха по-скромни в наддаването. Фина С пък се наложи при покупката на първите 10% от енергоремонтния холдинг, като предложи твърде висока цена. Останалите 39% от това дружество ще бъдат сложени на тезгяха на 15 май. Така само за един ден бяха похарчени близо 4.8 млн. компенсаторки (в реални пари това са 1.2 млн. лв.) за трите дружества. Активната намеса на банки и свързани с тях брокерски къщи пък явно показва, че за разлика от малките сделки на борсата, в аукциона са наддавали солидни инвеститори.Що се отнася до цената от 26 млн. лв. (0.26 лв. за 1 лев номинал) в компенсаторки и 6.5 млн. лв. в реални пари, постигната от Фина С при продажбата на 49% от акциите на ТЕЦ Марица 3, дали тя е добра може да се съди от следния факт. Според оценката на активите на дружеството минималната стойност на пакета от 45 913 акции е 11.5 млн. в компенсаторки (2.87 млн. лв. в реални пари). С други думи, инвестиционният посредник е продал акциите за 2.3 пъти по-висока цена от минималната. При това става дума за предприятие, чието финансово състояние едва ли може да бъде определено като блестящо. ТЕЦ Марица работи с 10% от капацитета си и е пред спиране заради основен ремонт на турбината. За него ще са необходими около 600 хил. евро. Преструктурирането на това дружество е по силите само на стратегически инвеститор, който разполага с пари и с подкрепата на банка от ранга на ПИБ. Ако Фина С се бе съобразила с плача в медиите и бе разхвърляла акциите между неколцина неголеми инвеститори, те едва ли щяха да имат потенциал да финансират належащите ремонти на машините в електроцентралата. Единственото, което очакват дребните акционери, е да получават дивиденти и цените на книжата им да се покачват. Когато тези очаквания не се сбъднат, собствениците на малки пакети от акции се чувстват излъгани и недоволстват. От това мърморене обаче не печелят нито те, нито предприятието. Ето защо обекти в немного добро финансово състояние би трябвало да се продават само на стратегически инвеститор, а когато той реши, може да препродаде малки пакети акции на борсата.

Facebook logo
Бъдете с нас и във