Банкеръ Weekly

Управление и бизнес

КАК СЕ ОБЛАГАТ ПРИЗРАЦИ С ДАНЪК

Дори загивайки, спечелилият най-лошата слава в света хеджингов фонд Лонг-търм кепитъл мениджмънт (ЛТКМ) не може да намери покой. На 27 август федерален съдия от щата Кънектикът реши, че данъчното убежище, което компанията е създала не съответства на законите, за да осчетоводи 106 млн. щ. долара загуба през 1997 година. Иначе ЛТКМ е трябвало да плати 40 млн. долара на данъчната служба в САЩ. Сега тази сума заедно с натрупаните глоби се очертава да достигне 56 млн. щ. долара. Сметката ще трябва да платят дванадесетте бивши партньори във фонда. Обжалването на решението има малки шансове за успех. Последният удар срещу ЛТКМ едва ли може да навреди повече на репутацията му. Фондът, основан от бившия заместник-директор на щатския брокер Салъмън брадърс Джон Мериуедър, оглави мощния бум в сектора в средата на 90-те години на ХХ век. В управлението му наред с Мериуедър участваха нобеловите лауреати Майрън Сколс и Робърт Мъртън. Компанията отчиташе галопираща доходност, като работеше основно със заемен капитал, а съотношението дълг към собствен капитал достигаше 50:1. През лятото на 1998 г. обаче Русия бе връхлетяна от финансова криза, а хеджинговият фонд отличник изпадна в ликвидна недостатъчност. Федералният резерв се уплаши, че фалитът му може да дестабилизира финансовите пазари, и убеди най-големите инвестиционни банки от Уолстрийт да инжектират през септември 1998 г. 3.65 млрд. щ. долара за спасението му. Днес, шест години по-късно, скептично настроените към хеджинговите фондове анализатори сочат провала на Лонг-търм кепитъл мениджмънт като доказателство, че секторът се нуждае от контрол. Въпросните данъчни гимнастики пък са поредните камъни, хвърлени в градината на играчите от бранша. ЛТКМ е използвал девет сложни трансгранични транзакции, за да докаже, че има право на данъчни облекчения. Съдът обаче откри, че за целта са използвани структури, регистрирани на група острови от Карибите (Търкс и Кейкъс), принадлежащи на Великобритания, а данъчните облекчения са били за лизинг на съоръжения. В четири от операциите например участват камиони на Уол-Март. Съдията констатира, че договорите на ЛТКМ са лишени от икономическо основание и следователно трябва да подлежат на федерално данъчно облагане. Главен свидетел на правителството беше нобеловият лауреат по икономика Джоузеф Стиглиц, който се изправи срещу колегата си Сколс - един от създателите на схемите за данъчното убежище. Лонг-търм кепитъл мениджмънт не е единственото попадение на данъчната служба на САЩ. Освен него още пет други дружества са отнесли наказания за противозаконни данъчни убежища. През последното десетилетие схемите за избягване на облагане с данъци се превърнаха в процъфтяващ бизнес за своите автори - счетоводни фирми, подпомагани от правни кантори и инвестиционни банки. И тъй като за тях има огромен пазар, американската данъчна администрация изпадна в ярост и работи съвместно с министерството на правосъдието, за да подведе под отговорност авторите им. Съдебното решение срещу ЛТКМ от 27 август е обезпокоително и за адвокатите, защото компаниите често признават, че щом има участие на юрист в офшорна операция, тя би трябвало да е законна. Хеджинговият фонд е подкрепил своите схеми за данъчни убежища с мнението на две правни кантори, но съдията не сподели тяхната гледна точка.

Facebook logo
Бъдете с нас и във