Банкеръ Weekly

Управление и бизнес

ДЯЛОВЕ, ПАКЕТИ И ИНВЕСТИЦИИ ЛЕТЯТ ПО ФОРУМИТЕ КАТО ГЪЛЪБИ

Миноритарни пакети от 15 големи български дружества ще се продават на фондовата борса, обеща вицепремиерът Николай Василев на Икономическия форум за Югоизточна Европа. Инвеститорите ще имат шанса да вложат парите си в акции на Булгартабак холдинг, БТК, Български морски флот, Българско речно плаване, Банка ДСК, НЕК, ТЕЦ-Варна и голяма част от седемте регионални електроразпределителни дружества. Публично ще се предложат между 15 и 30% от техния капитал. Списъкът обаче още не е напълно готов. Че няма яснота по него, се разбра и от споменаването в горния списък на дистрибутора на горива Петрол, в който държавата има само символичен дял. Продажбата на пакетите ще започне веднага, след като в сила влязат промените в Закона за публичното предлагане на ценни книжа. Очаква се това да стане през декември, поясни икономическият министър. Идеята на Василев бе дяловете да се пуснат само на нашата фондова борса, тъй като нито една дори от най-добрите български компании не е достатъчно силна, за да привлече интереса на известна международна банка, която да я листва в чужбина. Според Владимир Каролев от Балканска консултантска компания обаче, правителството има шанс да пробие на Запад, в случай че предложи на една финансова институция да поеме пулово 10-15 атрактивни пакета. Само че поемателят ще трябва да се задължи да изкупи за собствена сметка книжата, ако към тях не бъде проявен инвеститорски интерес, допълни Каролев. В противен случай евентуалният провал ще накърни сериозно и без това слабия имидж на България като място, където могат да се влагат пари. Василев определи предложението като разумно, така че вероятността да се търгува с български емитенти в чужбина остава.Каролев лансира и друга стара идея, споделяна и от Николай Василев от времето, когато работеше в лондонски банки. Става въпрос да се организира т.нар. роуд-шоу (road-shows), сиреч представяне в чужбина на възможностите за инвестиции в български фирми. В момента интересът към вложения на нашия капиталов пазар е нулев. Или както се изрази Алекси Андонов, управител на инвестиционен фонд Витоша: Преди време в Лондон имаше само един анализатор, който проучваше българските публични дружества, и това беше сегашният ни вицепремиер. Оживени коментари в професионалните среди предизвика проекторешението, според което фирмите с над 50% държавно участие да разпределят 80% от печалбата си като дивидент. Това ще засегне миноритарните акционери в дружествата от системата на Булгартабак холдинг, пловдивския Ален мак, както и Слънчев бряг. Приемането на такава точка може да ощастливи доста притежателите на книжа например от черноморския курорт, тъй като очакваната му печалба за 2001 г. е около 65 млн. лв., или над 30 лв. за акция (във финансовия резултат се включват парите от продажбата на хотели, извършена от Агенцията за приватизация преди седмици). Мълчание цари около проблема с акционерите в предприятията от структурата на Булгартабак холдинг, след като бе съобщено, че той ще се продава като цяло предприятие. Въпросът за тях бе повдигнат на икономическия форум от Алекси Андонов. Становището му е, че има два логични варианта. Единият е бъдещият мажоритарен собственик да направи търгово предложение за изкупуване на книжата на останалите акционери в дъщерните дружества на тютюневата компания. Другият е да се пристъпи към вътрешна суапова операция, като притежателите на книжа, да речем, от Благоевград-БТ, получат в замяна дялове от Булгартабак холдинг. Но Николай Василев не пожела да разисква казуса. Той дори набеди закачливо Андонов, че иска да получи поверителна информация, за да осъществи след това съответните борсови операции. Така че, макар капиталовият пазар да е сред приоритетите на правителството, как ще се отнесе то с дребните акционери в държавните компании, ще разберем когато му дойде времето. Е, някои близки до властта лица, може и по-рано. Все пак вицепремиерът призна, че доверието в капиталовия пазар ще се върне трудно, защото през последните години финансовата ни система била поредица от далавери. Той посочи, че вече се правят реални стъпки да се облекчи търговията с ценни книжа, да се премахне облагането на капиталовите печалби от сделки с акции. Опитът от последните години показвал, че захранването на борсата с държавни пакети не подобрява автоматично нейната ликвидност. Или както каза собственикът на инвестиционния посредник Елана Камен Колчев: Приватизацията ще доведе до бум през 2002 г., но той може да бъде последван от криза през 2003 година.Всъщност пазарът ще се развие само при едно условие и то е известно на всички - когато българските компании се убедят, че имат интерес да емитират ценни книжа на борсата и че финансирането оттам е по-евтино, отколкото чрез банкови кредити. На форума бяха повдигнати и искания, които със сигурност няма да се приемат в скоро време. Председателят на съвета на директорите на фондовата борса Георги Прохаски посочи гръцкия опит, където от седем-осем години насам компаниите, търгувани на борсата, плащат с няколко пункта по-нисък данък печалба.

Facebook logo
Бъдете с нас и във