Банкеръ Weekly

Управление и бизнес

БУЛГАРТАБАК ИЗПУШИ - ЗАЛОЗИТЕ ЗА БЪДЕЩЕТО МУ ЗАПОЧНАХА

Тези дни упорито се налага неприятното усещане, че цялата държава, барабар с властта, се е крепяла на един цигарен холдинг. След като Бритиш Американ Табако си грабна шапката и се оттегли от сделката за Булгартабак, Световната банка и Международният валутен фонд оцениха това като тревожен сигнал. Отговорникът по продажбата Лидия Шулева определи сигнала като ужасен и допълни, че оттеглянето на БАТ поставя на карта бъдещето на България като член на Европейския съюз и подписването на договора за присъединяване. Но ако Европа не ни иска с държавните цигарени фабрики, то за какво ни е тогава сегашното правителство?Факт е, че политическият фарс с Булгартабак и смесването на глупостта с лични интереси този път стигна твърде далеч. Абстрахирайки се от всичко това обаче, все пак по-важното е какво бъдеще оттук нататък очаква тютюневия отрасъл у нас и заетите в него 300 хил. души. Вариантите не са много - започване на нова процедура за приватизация още при мандата на този кабинет (ако той успее да го запази), качване на всички акции на холдинга на борсата, опити за нова продажба след изборите, през лятото или оставане на предприятието в държавни ръце. Възможно ли е това правителство да подготви нова приватизационна процедура? Като се има предвид, че цялата документация по сделката е готова, би трябвало отговорът да е положителен. Само дето е малко наивно да се смята, че за четири месеца ще се свърши това, което за толкова години така и не стана. От ДПС се чуха предложения в бъдещата набързо спретната надпревара да се позволи участието и на финансови инвеститори. По този повод директорът на Института за пазарна икономика Красен Станчев не пропусна да припомни, че имаме подобен опит и той е доста горчив. Става въпрос за Тъбако Кепитъл Партнерс, който през 2003 г. предложи 110 млн. евро за 80% от капитала на Булгартабак. Процедурата тогава също бе прекратена, и то отново под натиска на Движението за права и свободи. Така че при сегашната политическа криза, възникнала около продажбата на холдинга, сценарият с финансов инвеститор изглежда почти невъзможен. Да не говорим, че ако се стигне до сформирането на експертен кабинет, цигарите ще са негова последна грижа.Част от икономистите виждат решението за Булгартабак Холдинг в продажбата му на борсата. Предимствата на този вариант са, че при гарантирана прозрачност ще се постигат максимално високи цени. Да не забравяме обаче, че именно липсата на прозрачност провали сделката с Бритиш Американ Табако и че това предполага да се игнорират всякакъв политически елемент и всякакви комисиони. Другият проблем е неяснотата кой ще е бъдещият мажоритарен акционер (както беше при приватизацията на близо 35% от БТК) и той е напълно достатъчен да отблъсне потенциалните стратегически инвеститори. Всъщност някои анализатори са на мнение, че и за такава продажба вече е твърде късно. Те се позовават на един от мотивите, с които Бритиш Американ Табако се оттегли и по-точно, че сделката не може да бъде завършена в срокове, които да осигурят адекватна възможност за реализиране и възвръщане на инвестициите до присъединяването ни към ЕС. Между другото досега в Югоизточна Европа няма случай тютюнев монопол да е раздържавен чрез борсата. Най-реалистичен като че ли е вариантът, при който новата приватизационна процедура ще започне при следващото правителство. Дотогава, според министъра на земеделието Мехмед Дикме, тютюневите предприятията трябва да се преструктурират. Но и Дикме изпуска един съществен момент - с какви пари ще стане преструктурирането. Ако имаше кой да влее свежи капитали в холдинга, такава идея със сигурност вече щеше да е увряла дори и в нечия българска държавна глава. По думите на Шулева производителността в българските цигарени фабрики е от пет до десет пъти по-ниска от тази в Европейския съюз. Няма две мнения и по въпроса, че колкото повече време минава, толкова повече цената на Булгартабак ще пада, неговите дружества ще задлъжняват, а социалното напрежение ще расте. Забавянето в бедна страна като България води само до едно: продажба на ниска цена, и то на инвеститор, който трудно се вписва в графата стратегически. Затова е много вероятно нова приватизационна процедура изобщо да няма. А остане ли цигареният холдинг държавен, фалитът му е в кърпа вързан. Дорде може държавата ще отделя средства за субсидии от джоба на данъкоплатците, фабриките постепенно ще губят своята конкурентоспособност и една по една ще отиват в небитието. Е, не се губи бързо 98% пазарен дял, но това със сигурност ще се случи. Влияние неминуемо ще окажат и световните тенденции за окрупняване на този бизнес. Ограничаването на употребата на тютюнопушенето в цял свят пък тласна сектора към сериозна криза и малките компании трудно биха могли да оцелеят.Точно затварянето на част от цигарените ни фабрики се оказа една от главните пречки при сегашния опит за продажба на Булгартабак. Условията по сделката и поетите в подготвените три варианта на меморандум ангажименти ядосаха коалиционния партньор ДПС, а потайността на властта настрои войнствено опозицията. Според текста на меморандум № 1 БАТ е предлагал 200 млн. евро за собствеността на холдинга в трите най-добри фабрики (78.22% от акциите на софийското дружество, 78.18% от пловдивското и 85.24% от благоевградското). От тях обаче е необходимо да се извадят 9.3 млн. евро, които Булгартабак е щял да използва за погасяване на задълженията на някои от дъщерните му компании. Предвидени са били и три доверителни сметки. Първата трябвало да е равна на очакваните общи задължения по настоящите и потенциалните съдебни искове в САЩ (включително и лихви и неустойки до окончателното уреждане на спора). Конкретна цифра не е записана, но според депутата от ДПС Хюсеин Чауш е ставало дума за 10 млн. евро. Други 10 милиона се е предвиждало да бъдат блокирани до 30 юни 2007 г. и да служат за обезпечение на скрити задължения на продаваните предприятия. Третата доверителна сметка (в размер на 15% от покупната цена, или 30 млн. евро) е щяла да гарантира, че до влизането ни в Евросъюза няма да се издава разрешение на друга фирма за производство на цигари. По този начин, коментираха от ДПС, правителството щеше да превърне държавния монопол в частен и да го подари на Бритиш Американ Табако. На всичко отгоре в първия вариант на меморандума е било записано, че ако такова разрешение се издаде, холдингът ще плати на англо-американската компания като неустойка 40% от покупната цена (т.е. 80 млн. евро). Така, ако се приспаднат сумите по всички доверителни сделки, цената на сделката реално става около 60 млн. евро.Интересно е, че БАТ се е задължил да поеме изкупуването на 7 хил. т тютюн годишно, което е 25% от българското производство. От ДПС възроптаха, че толкова се произвеждат само в Гоцеделчевския регион, но и министър Дикме, и други депутати от движението признаха, че сега Булгартабак изкупува едва 20% от тютюна в страната. Опозицията пък бе шокирана от правото, дадено на БАТ, да избере кое от дружествата - София БТ или Благоевград БТ, ще работи след 2007 година. Затварянето на Пловдив БТ изобщо не е било под въпрос. Във втория проектомеморандум просто е било отбелязано, че то ще си отиде до шест месеца след приключването на сделката. Никак не се хареса нито на ДПС, нито на опозицията поетият ангажимент БАТ да получи обезщетение при всякакви промени в законовата и нормативната база, водещи до загуби за инвеститора и за купените от него фабрики. Нарушение на законите депутатите видяха и в текста, задължаващ Комисията за финансов надзор да одобри търгово предложение към миноритарните акционери на София БТ, Благоевград БТ и Пловдив БТ, и то при цена на акцията, равна на получената при сделката. Финансовият министър Милен Велчев заяви по този повод, че правителството е нямало намерение да влияе на комисията, а се надявало, че тя сама да се убеди в реалността на подобна цена. Не се разбра обаче кой щеше да убеждава Комисията за защита на конкуренцията да даде разрешение за концентрация на стопанската дейност, т.е. да благослови частния монопол на БАТ?Ако има нещо хубаво в тази мътна история, то е, че бъдещето на един отрасъл, даже и в държава като нашата, не може и няма да зависи от един човек, пък бил той и вицепремиер. Това е - останалото е вразумяване.

Facebook logo
Бъдете с нас и във