Банкеръ Weekly

Управление и бизнес

БЪЛГАРСКИТЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ СА ПРИВИЛЕГИЯ ЗА ГОЛЕМИТЕ ИГРАЧИ

Българските граждани и фирми доста трудно ще се доберат до първата наша емисия еврооблигации. Банките няма да изтърват тлъстата хапка от устата си, за да купуват пакети еврооблигации под 10 хил. евро от името на своите клиенти. В действителност подобна инвестиция е непосилна не само за преобладаващата част от гражданите, но и за голяма част от малките и средните фирми у нас. Емисията от 250 млн. евро бе представена на чуждестранните инвеститори в момент, в който те изтеглят своите капитали от несигурните латиноамерикански пазари. Феноменалното е, че поръчките за български еврооблигации надхвърлиха 1.08 млрд. евро. Като само заявките на български банки са били за 50 млн. евро.На 12 ноември (понеделник) към 8.30 часа сутринта цялата емисия от български еврооблигации, чийто номинал е 250 млн. евро, бе пусната на пазара и се продаде за десетина минути, заяви финансовият министър Милен Велчев след завръщането си от Лондон. Цената, при която са купени еврооблигациите, е 98.855% от номинала. По-любопитното е, че този процент съответства на три вида облигации, чиито номинали са фиксирани на 1000, 10 000 и 100 000 евро. Това означава, че за българските ценни книжа се състезават три различни по своите финансови възможности инвеститори. Лихвата, която собствениците на облигации ще получават всяка година на 1 март, е фиксирана на 7.25 процента. Първото плащане ще стане на 1 март 2003 г. и ще бъде малко по-голямо от останалите, тъй като в него ще бъде калкулиран периодът от 12 ноември 2001 до 1 март 2002 година. Доходността, която ще носи емисията, е 7.5% годишно.Работя на дълговите пазари над шест години и до момента не съм участвал в по-успешна емисия на еврооблигации. Заслугата не е само наша или на мениджърите по емисията. Заслуга има и агенцията Стандарт енд Пуърс, която в навечерието на роуд шоуто (представянето им) вдигна рейтинга на България от Б+ на ББ-, и на Европейската централна банка, която намали лихвения процент по време на презентацията на тези облигации. Целият този комплекс от фактори ни позволи да емитираме облигациите при едно много ниско равнище, поясни Милен Велчев, който преди да стане финансов министър, бе служител на лондонската Мерил Линч - дъщерно поделение на една от най-големите международни инвестиционни банки, базирани в САЩ. Десет процента от еврооблигациите (с общ номинал от 250 млн. евро) са били заделени за български инвеститори - банки и пенсионни дружества. Някои от нашите компании обаче са се изхитрили и са купували директно от чуждестранни финансови институции.Четири български банки са успели да се доберат до еврокнижата при разпределянето им и са ги придобили по възможно най-изгодните цени - 9885.5 евро за номинал от 10 000 евро. Става дума за БУЛБАНК, Пощенска банка, България инвест и ОББ.Твърди се, че БУЛБАНК е закупила облигации с номинал над 10 млн. евро, като е играла съвместно с основния си акционер - италианската банка УниКредито. Пощенска банка пък е станала собственик на еврокнижа за 3.5 млн. евро, като се е намесила в търга съвместно с гръцката И Еф Джи Юробанк, която е неин акционер и заедно с американския застрахователен гигант Ей Ай Джи притежава 86.24% от българската кредитна институция.България Инвест е направила поръчка за еврооблигации с общ номинал от 25 млн. евро, но през Морган Стенли, и е успяла да купи ценни книжа само за 8 млн. евро.Обединена българска банка е придобила еврооблигации за 10 млн. евро и е участвала директно в търга като ко-мениджър на емисията. Тя е ползвала и услугите на Балканска консултантска компания - собственост на Алекс Бебов и на Владимир Каролев.Според условията на споразумението с мениджърите на емисията, ние продадохме на клиентите си облигациите по цената, по която сме ги придобили - 9885.5 евро за ценна книга с номинал от 10 000 евро. За тази услуга ще получим комисиона от над 6 хил. евро. Но участието ни като ко-мениджър на емисията преследваше по-скоро рекламен ефект, а не някаква голяма печалба, съобщи за в. БАНКЕРЪ Марин Атов - директор Трежъри в ОББ. По същия начин вероятно ще постъпят и останалите три кредитни институции, които ще пласират придобитите от тях облигации на други банки, както и на пенсионни и застрахователни дружества. Търсенето на ценните книжа на нашия пазар е толкова голямо, че при подаването на поръчки се е развихрила истинска истерия.Повечето участници на финансовия пазар предпочитат да мълчат по въпроса кой, колко и откъде е успял да купи и респективно да продаде. От Орел-Г-Холдинг например категорично отказват да съобщят какви пакети еврокнижа са сложили в портфейла си неговите две застрахователни и една пенсионна компании. Но повечето финансисти смятат, че БУЛБАНК се е погрижила и за интересите на холдинга, в който притежава 19.33% от капитала.Твърди се, че най-голям еврооблигационен пай ще отхапе Алианц България Холдинг. За неговите пенсионна и три застрахователни компании са предназначени повечето еврокнижа, купени от ТБ България Инвест, която също е част от холдинга. Освен за посестримите си от Алианц България Холдинг банката е изпълнявала поръчки и на други финансови институции. Тя е прехвърлила облигации с номинал от 1 млн. евро на Банка ДСК, която е успяла да вземе същите пакети и от БУЛБАНК и ОББ.ДЗИ ЕАД е направил предварителни поръчки за 4 млн. евро, но е успял да придобие ценни книжа за 1.6 млн. евро. От тях облигации за 1 млн. евро са дошли от БУЛБАНК, а останалите са купени от ОББ. Обединената банка е прехвърлила ценни книжа за 100 хил. евро и на пенсионноосигурителната компания Родина. До облигации с номинал от 150 хил. евро е успяла да се добере пенсионната компания ЛУКойл Гарант. Те обаче са закупени от СИБанк, която, според някои финансисти, е придобила еврокнижата от международната инвестиционна банка Лемън БрадърсШефовете на пенсионноосигурителната компания Доверие пък са избрали друг път, за да се сдобият с еврооблигации. Те са направили поръчка за 3 млн. евро директно на международната инвестиционна банка Джей Пи Морган и в крайна сметка са успели да се доберат до книжа с общ номинал от 2 млн. евро.Описаните дотук операции са просто преразказ на екшъна, който се е разиграл на нашия пазар при търсенето на облигации от първата българска евроемисия. Но чуждестранните инвеститори също са потрошили не по-малко нерви при разпределянето им между огромния брой кандидати. Интересът към книжата ни е толкова голям, че са само за една седмица цените им се покачиха с около 1 процент.При разпределянето на облигациите 35% от тях са станали собственост на германски инвеститори, 25% - на гръцки, 20% - на италиански, и 10% - на английски и американски инвеститори в офшорни зони. По законите на САЩ, за да се продадат нашите облигации на американски компании, които не са регистрирани в офшорни зони, трябва да се изпълнят някои изисквания, за които нямахме време да се подготвим - коментира Велчев. Комисионатакоято ще получат мениджърите на българските еврооблигации - Морган Стенли и Джей Пи Морган, е 0.55% върху номиналната стойност на облигациите. Ценните книжа ще бъдат регистрирани на Люксембургската фондова борса. Това ще стане до две седмици. Американските инвеститори ще получат правото да търгуват тези облигации след 40 дни (от 12 ноември нататък).Преди да започнем обиколката в Европа, за да представим емисията, обявих, че комисионата за мениджърите ще бъде 0.45% от номиналната й стойност. Това обаче се отнасяше за облигации с тригодишен срок на погасяване. За четиригодишни ценни книжа комисионата бе 0.50%, а за петгодишни - 0.55 процента, поясни за БАНКЕРЪ Милен Велчев.За една седмица бяха изпълнени всички формалности по юридическото оформяне на заявките за покупка на български облигации. На 19 ноември настъпи т. нар. клоузинг дей - денят на затваряне на подписката. На тази дата агентите по подписката Чейз Манхатън банк - Лондон, и Морган Стенли - Лондон, прекратиха разпределянето на емисията, а купувачите преведоха парите на Чейз Манхатън Банк, която освен това е платежен агент и фискален агент на България. При договорената цена от 98.855% от номиналната стойност на облигациите по сметките на Чейз Манхатън Банк постъпиха 247 212 500 евро. От тази сума бяха удържани 1 375 000 евро - комисионата за мениджърите Джей Пи Морган и Морган Стенли, както и стойността на роуд шоу-то, която не надхвърля 100 хил. евро. Останалите 245 737 500 евро Чейз Манхатън Банк преведе на 19 ноември по сметката на българското правителство в БНБ, която е част от фискалния резерв на държавата.По-любопитното е, че мениджърите на българската еврооблигационна емисия - банките Джей Пи Морган и Морган Стенли, няма да запазят цялата комисионна за себе си, а ще разпределят част от нея между ко-мениджърите - общо девет на брой.Алтернативата за гражданите и фирмите е, че ще могат да инвестират в продукти, които българските банки и инвестиционни посредници ще пуснат на нашия пазар на базата на придобитите от тях еврооблигации. Твърди се, че някои финансови къщи се готвят да предложат на фондовата ни борса депозитарни разписки, емитирани на базата на еврооблигациите. Възможно е някои банки да предложат на клиентите си и спестовни пакети, чиято доходност ще бъде по-висока от обикновения депозит и ще е обвързана с българските еврооблигации.

Facebook logo
Бъдете с нас и във