Банкеръ Weekly

Управление и бизнес

2002-РА: ЧЕРНАТА ГОДИНА ЗА ЕВРОПЕЙСКИТЕ ТЕЛЕКОМИ

За повечето технологични, медийни и телекомуникационни компании изтичащата 2002-ра е годината, която те биха предпочели да забравят. По всяка вероятност акционерните им събрания в края на годината ще бъдат печална гледка на фона на сриващите се цени на акциите, скандалните мениджърски рокади, ликвидните кризи, непостоянното потребителско търсене и започналите официални криминални разследвания на някои от лидерите в сектора. За редица водещи европейски високотехнологични компании битката за оцеляване ще продължи и през 2003 година. Преди години френското правителство убеди 3.9 милиона души - около 7% от населението на страната, че покупката на акции в държавния монополист Франс телеком (France Telecom) е сигурна инвестиция. Днес, на петата годишнина от приватизацията, дълговете на телекома надхвърлят 70 млрд. евро, а акциите му са се обезценили със 75 процента. Правителството на Жан-Пиер Рафарен, което все още държи 56% от компанията, извади лошия късмет да отговаря за грешките на социалистическия кабинет на Лионел Жоспен, който прибра близо 12 млрд. евро от продадените през 1997 и 1998 г. акции на Франс телеком. През следващата 2003 година. Франс телеком трябва да посрещне плащания по дълговете си в размер на 15 млрд. евро. Ето защо успехът на оздравителната стратегия, подготвяна от новия главен изпълнителен директор на компанията Тиери Бретон, е от жизненоважно значение. За да има шанс да намали дълговете си (които според анализаторите на щатската инвестиционна банка Морган Стенли ще достигнат 80 млрд. евро до края на 2002 г.), френската компания ще трябва да емитира нови акции и по този начин да събере необходимите 15 млрд. евро за предстоящите през 2003 г. плащания. Ключов момент в плана за преструктурирането й е прехвърлянето на контролния пакет от акции на френското правителство във Франс телеком в новосформирано публично юридическо лице - EPIC, или индустриално и търговско публично дружество (Entreprise Publique a caractere Industriel et Commercial). Това дружество, което ще се ползва с гаранции от държавата, трябва да заеме 9 млрд. евро на закъсалата компания и така да й даде глътка въздух, докато дочака по-благоприятни условия за пазарна рекапитализация. Останалите акционери на Франс телеком ще бъдат приканени да осигурят другите 6 млрд. евро срещу емисия на права. Тази емисия дава предимство на старите акционери да купят на преференциална цена нови акции от компанията в обем, пропорционален на съществуващия им дял. А деветмилиардната финансова инжекция на правителството всъщност гарантира участието му в новата емисия на права, пропорционално на сегашния дял на държавата във Франс телеком. В дългосрочен план новосформираното индустриално и търговско дружество ще осигури на Тиери Бретон известна гъвкавост в операциите. Анализаторите очакват, че през следващата година той ще намали капиталовите разходи с 30% и няма да раздава дивиденти. Болезнена последица от реформата в закъсалия телеком обаче ще бъде очакваното съкращение на 45 000 работни места.Проблемите на френската телекомуникационна компания директно рефлектират върху немския мобилен оператор Мобилком(MobilCom), който от три месеца виси на ръба на банкрута. През 2000 г. Франс телеком купува дял от 28.5% в немската компания и сключва споразумение за осигуряване на инвестиции в размер на 10 млрд. евро. Подобно на много други европейски телекомуникационни компании обаче, и Мобилком натрупва сериозни дългове след покупката на лицензи за трето поколение мобилни услуги (3G) и след неуспешните си опити за изграждане на мобилна мрежа от трето поколение в Германия. През септември 2002 г. Франс телеком обяви, че спира финансирането на мобилния оператор, което заплаши немската компания с почти неизбежен фалит. В средата на септември правителството на канцлера Герхард Шрьодер направи блестящ предизборен ход, предоставяйки спасителна финансова инжекция от 400 млн. евро на Мобилком, която временно стабилизира закъсалата компания. Според правителствения оздравителен план, мобилният оператор ще получи допълнителни заеми в размер на 450 млн. евро от своите банки кредиторки и от държавната банка Кредитанщалт фюр видерауфбау (KfW). Междувременно в края на ноември Франс телеком се съгласи да поеме дългове и пасиви за 7 млрд. евро на своя немски партньор и да плати разноските от 580 млн. евро по замразяването на бизнеса с мобилни услуги от трето поколение. С този ход френската компания се надява да избегне подвеждането под юридическа отговорност за неизпълнение на сключеното по-рано споразумение за финансиране на немския мобилен оператор до 2010 година.Сложните интриги около поделянето на властта в европейския телекомуникационен сектор въвлякоха и британската компания Водафон (Vodafone) и френския медиен конгломерат Вивенди (Vivendi), който също не се радва на блестящо финансово здраве. Вивенди Юнивърсъл (Vivendi Universal) - втората по големина медийна компания в света, съобщи на 26 ноември, че загубите й за третото финансово тримесечие на 2002 г. са достигнали 1.23 млрд. евро, въпреки че оперативната печалба на мултинационалния конгломерат се е увеличила със 7% - до 1.2 млрд. евро. Междувременно главният изпълнителен директор на компанията Жан-Рене Форту, който през юли 2002 г. замести на длъжността изгонения Жан-Мари Месие, сложи начало на процедурата по продажбата на 20.4% от водоснабдителното поделение на Вивенди Юнивърсъл. Форту се надява да получи за него 1.86 млрд. евро и по този начин да намали дълговете на гиганта и да се концентрира върху заложената от предшественика му стратегия за развитие предимно на медийните и телекомуникационните подразделения на Вивенди. Това е и причината, поради която след ожесточени дебати на 3 декември борда на директорите на френския гигант реши да отхвърли офертата на британския телекомуникационен лидер Водафон (Vodafone), предлагащ 6.8 млрд. евро за 44-процентния дял на Вивенди във френския мобилен оператор Сежетел (Cegetel). Операторът е създаден през 1997 г. от Вивенди като конкурент на Франс телеком на пазара на мобилни телефонни услуги в страната. Тогава Вивенди запази контролния пакет в Сежетел и продаде останалите дялове на британската Бритиш телеком (BT), на базираната в Сан Антонио, щата Тексас, Ес Би Си Къмюникейшънс (SBC Communications) и на немската телекомуникационна групировка Манесман (Mannesmann). Днес Сежетел има 16 милиона абонати и е осигурила 37% от общите оперативни печалби на Вивенди за третото тримесечие на 2002 година. Ето защо френският мобилен оператор е апетитна хапка за британската Водафонкоято е най-голямата компания за мобилни услуги в света и продължава агресивно да разширява своята мрежа. Всъщност Сежетел притежава 80% от втория по големина мобилен оператор във Франция SFR. Останалите 20% от SFR са собственост на Водафон. През 2000 г. британската компания купи немската групировка Манесман и така получи контрол върху 15% от Сежетел. Наскоро и Бритиш телеком, и Ес Би Си Къмюникейшънс се съгласиха да продадат своите дялове от Сежетел на Водафон. Според условията на тайно акционерно споразумение, подписано още при основаването на Сежетел обаче, Вивенди има предимство при наддаването за останалите дялове в мобилния оператор. В съгласие с новата си корпоративна политика френският конгломерат не само отхвърли предложението на Водафон за покупката на неговите собствени 44% в Сежетел, но и се съгласи да плати 4 млрд. евро за 26-процентния дял на Бритиш телеком, като така запази контрола върху втората по големина френска телефонна компания. Прекрояването на европейския телекомуникационен сектор все още не е приключило. Битката продължава. А отсяването на победителите от победените ще маркира бавните, но неумолими промени в корпоративния пейзаж на Стария континент.

Facebook logo
Бъдете с нас и във