Банкеръ Weekly

Пари и пазари

ТЪТЕНИТЕ ЩЕ ОТЕКНАТ СЪС ЗАКЪСНЕНИЕ НА ФОНДОВАТА НИ БОРСА

Американската криза определено ще обърка плановете на управляващите у нас за бърза приватизация, смятат финансовите анализатори. Продажбите на пакети от водещите ни компании като Банка ДСК, Булгартабак холдинг и БТК ще донесат много по-малко приходи от очакваните само допреди няколко дни, прогнозират експертите. И то ако изобщо се намерят смелчаци от чужбина да вложат парите си в балканска държава. Все пак приватизацията на мажоритарни дялове вероятно ще бъде по-успешна от предлагането на дребни пакети на фондовата борса, тъй като не става въпрос за стратегически инвеститори, които възнамеряват да останат в страната за дългосрочен период. Според анализатора на Бета корп Николай Майстер първата реакция на чуждестранните фондове ще бъде да изтеглят парите си към сигурни инструменти - например ДЦК на западните страни или акции и облигации на компании с висок кредитен рейтинг. Това показва опитът от азиатската криза през 1997 г. и от руската - през 1998 година. Но дори тогава е имало емисии на нови акции, издавани от водещи компании от нововъзникващите пазари. Докато възможността в краткосрочен план от България да си тръгнат дори и тези, които вече са вложили парите си у нас, е по-голяма от вероятността за привличане на нови инвеститори. Така че отзвукът от катастрофите в Ню Йорк и Вашингтон със сигурност ще отекне и на софийската борса. Въпреки че търговията на столичния площад Македония през седмицата беше слаба и без съществени промени в котировките, за разлика от големите сривове в Лондон, Париж и Франкфурт. Това обаче изобщо не е успокоително, тъй като показва за пореден път, че България продължава да е на светлинни години от световните капиталови пазари. Трусове не се усетиха, но пък и няма изгледи да берем плодовете от бъдещ подем в света. Евентуалното задълбочаване на кризата в САЩ ще окаже силен отрицателен ефект върху продажбата на Булгартабак холдинг. Както е известно, плановете на правителството са да продаде малък пакет акции от дружеството на фондовата борса още до края на годината. От известно време обаче никой по света не харесва цигарените компании. Причината са големите обезщетения, които те са принудени да изплащат за причинени от тютюна болести. За отрицателен фактор се смята и това, че България е много назад в борбата с тютюнопушенето в сравнение със западните страни. Едно наваксване в тази посока със сигурност ще намали съществено потреблението на цигари, а оттам и приходите на Булгартабак. Друга причина, която прави инвестициите в холдинга неизгодни, е почти сигурното бъдещо увеличение на акцизите върху продукцията му. Това ще оскъпи цигарите и също ще намали консумацията им. Шансовете за продажба на БТК пък не бяха добри и преди самолетните атентати. Пазарите на акции от телекомуникационни компании бяха в апогея си в средата на 90-те години. Сегашните финансови проблеми на големите оператори около плащането на големи лицензи за мобилни мрежи от трето поколение и спадът на търсенето на апарати накара дружествата от отрасъла да ограничат вложенията си особено в рискови пазари. В същото време краят на монопола на БТК над фиксираната телефония (до 31 декември 2002 г.) наближава все повече и на този сегмент със сигурност ще се появят конкуренти. Мрежата на българския телеком е доста остаряла, което предполага, че бъдещият й собственик ще трябва да вложи доста пари за подмяната й. Като че ли най-добър е шансът за продажба на пакет от Банка ДСК. Финансовата институция разполага с добре развита клонова мрежа и реализира прилични резултати. С навлизането на нови инвеститори обаче тепърва се очаква засилване на конкуренцията в банковия сектор и предлагането на по-широка гама от услуги. За да оцелее, Банка ДСК се нуждае от добър мениджърски екип. А ако на борсата се предложат примерно 25% от капитала й, това ще означава продължаване на държавната намеса в управлението на касата. Известно е, че чуждестранните инвеститори не изпитват особено добри чувства към държавните мениджъри. Така че дори за Банка ДСК става по-трудно да се продаде при новите условия на несигурност и очаквания за световна рецесия.

Facebook logo
Бъдете с нас и във