Банкеръ Weekly

Пари и пазари

НА КОМПЕНСАТОРНИЯ ФРОНТ - МЪГЛА И ПОЛЕДИЦА

Година на пропуснатите срокове и неизпълнени обещания изпратиха компенсаторните бонове и записи. Единственият безпорен успех засега е регистрирането на компенсаторните инструменти за търговия на пода на Бългаска фондова борса.Инвеститорите закупили бонове или записи в началото на годината при цени от 12-13% също имат основание да бъдат доволни, тъй като удвоиха вложените средства. Не стоят така нещата за първоначалните собственици (те са обезщетени за реално притежавани от тях или от техните роднини активи в миналото и отнети насилствено от българската държава) - цените от порядъка 22-24% от номиналната стойност въобще не са удволетворителни. Ниските цени не могат да се повишат с обещания, необходими са реални активи, които да балансират огромното количество емитирани непарични платежни средства - над 900 милиона бона. Срещу тях засега могат да се закупят книжа изключително от дружества, които не са интересни за кешовите купувачи, и поради тази причина покупките на акции срещу бонове са епизодични. Качествените акции въобще не могат да достигнат до борсата - те или отпадат от списъците поради интереса на продавачите им да ги пласират срещу пари или затъват в бюрократичната бъркотия назована за благозвучие приватизация. От т. нар. пул мечта отпаднаха акциите на ДЗИ поради една недомислица на АП в приватизациинния договор, за Български морски флот бе решено да не се продава срещу бонове, приватизационните процедури на БТК и Булгартабак холдинг се завъртяха в омагьосания кръг на съдебните дела и акциите от тези дружества надали ще се появят на борсата скоро, а това бяха основните компании, които пазарът очакваше. Продажбата на Св. св. Константин и Елена и на пула Златни пясъци също забуксува поради високите бонови цени, с които се печелят конкурсите, а после не може да им се намери купувач. Удължаването на сроковете не помагат за покачването на интереса към покупки на тези книжа.Значителна част от притежателите на компенсаторни инструменти очакват цените им да са от порядъка на 35-40% и поради това след първоначалния бум в търговията оборотите на ниските нива 21-23% спаднаха значително. За да се стигне до по-високите котировки обаче, са необходими сериозни промени в отношението към приватизацията чрез компенсаторни инструменти и да се осъзнае, че те по същество са дълг на българската държава към техните притежатели и той трябва да се обеспечи със стойностни активи. Такива са държавните акции от структуроопределящи български предприятия и мажоритарни пакети от средни и малки дружества. В следващите седмици пазарът ще продължи да очаква промяна в качеството на сделките на акции срещу бонове, тъй като за последните четири месеца на борсова търговия с тях използваните компенсаторни инструменти за плащане са по-малко от един процент от общото количество емитирани бонове. Това е добър индикатор за популярността на прозрачните методи при приватизацията.

Facebook logo
Бъдете с нас и във