Банкеръ Weekly

Пари и пазари

МОЖЕ ЛИ ДА СЕ ВЯРВА НА КОРПОРАТИВНА АМЕРИКА

СТРАХ ОТ ФАЛШИВИ БАЛАНСИ ВТРЕСЕ ПАЗАРИТЕСкандалните счетоводни гимнастики на втората по големина телекомуникационна компания в САЩ - Уърлдком (WorldCom), са поредната бомба със закъснител, заложена от корпоративна Америка. Тя избухна броени часове след като друга корпорация от бранша - Аделфия къмюникейшънс (Adelphia Communications), подаде молба за съдебна защита от кредиторите и няколко месеца след банкрутите на Енрон (Enron) и Глоубъл кросинг(Global Crossing). На 25 юни (вторник) световната финансова общност и главният изпълнителен директор на Уърлдком Джон Сиджмор едновременно научиха, че от началото на 2001 г. насам счетоводните отчети на компанията са фризирани, за да правят добро впечатление на инвеститорите. Вътрешна счетоводна проверка на сметките за капиталови разходи установила, че в тях са прехвърляни периодично суми от сметките, в които се осчетоводяват оперативните разходи. През 2001 г. общо 3.055 млрд. щ. долара са били преоформени от текущи в капиталови разходи, а през първото тримесечие на тази година други 797 млн. щ. долара са ги последвали. Ако не била направена въпросната счетоводна гимнастика на обща стойност 3.852 млрд. щ. долара, компанията е щяла да има чиста загуба и за 2001, и за първото тримесечие на сегашната година. Тя едва ли е щяла да получи кредити от банките или да пусне облигации за 11.9 млрд. щ. долара през миналата година - най-голямата в историята на САЩ корпоративна облигационна емисия. Ръководството на Уърлдком обеща да публикува неодитирани финансови отчет за 2001 и за периода януари-март тази година колкото е възможно по-бързо. Разкритията около поредната счетоводна измама доведоха до уволнението на главния финансист на гиганта Скот Съливън и до оставката на Дейвид Майерс - старши заместник-директор. Търговията с акции на Уърлдком бе прекратена на електронната фондова борса НАСДАК (NASDAQ) на 25 юни. В този момент малко преди съобщението, че ще се преизчисляват доходите на компанията, цената на една от тях бе 83 цента. В последвалата извънборсова търговия те вече вървяха по около 9 цента всяка. Тези книжа достигнаха върховата си стойност от 64 щ. долара на акция през юни 1999 година. В началото на тази година цената им бе около 15 щ. долара парчето и стигна до... 94-процентен срив. Загубите на инвеститорите и на кредиторите на Уърлдком тепърва ще се уточняват. Базираният в Клинтън, щата Мисисипи, телекомуникационен гигант, който през 90-те години на ХХ век се втурна да купува компании и да разширява дейността си с цената на 30 млрд. щ. долара емитиран дълг, от доста време изпитва затруднения с погасяването му поради свитата делова активност в бранша. През тази година международните рейтингови агенции намалиха оценките на дълговите книжа на Уърлдком и ги класифицираха като високорискови (junk bonds). Разкритията за счетоводната измама оставят малко възможности на ръководството, което обяви, че планира да уволни 17 хил. от общо 61 800 служители (около 28% от персонала) и да продаде части от бизнеса, които не са от ключово значение за дейността на компанията. Така разходите на Уърлдком ще намалеят с около 1.6 млрд. щ. долара годишно. Освен това изправеният пред ликвидна криза гигант ще се опита да убеди банките да му отпуснат 5 млрд. щ. долара кредит до края на юни, без който Уърлдком ще трябва да търси съдебна защита от кредиторите си. Ако се стигне до там, това би било най-големият в историята на САЩ банкрут, защото към края на март 2002 г. активите на компанията бяха 92 млрд. щ. долара. Междувременно Министерството на правосъдието на САЩ е започнало криминално разследване на счетоводната практика на Уърлдком. Свое следствие от няколко месеца води и Комисията за ценни книжа и фондови борси. През март контролният орган е поискал информация за счетоводството на компанията и за кредитите, отпуснати на бившия й главен изпълнителен директор Бърнард Еберс, отстранен от поста през април тази година. Одиторът на телекомуникационния гигант Артър Андерсън (Arthur Andersen), който през май бе подменен с конкурентната фирма Кей Пи Ем Джи (KPMG), заяви, че не е констатирал никакви нарушения на счетоводните закони и че през целия период, в който е проверявал отчетите на Уърлдком, е работил съобразно стандартите на Комисията за ценни книжа и фондови борси. Засега няма точни сведения колко пари дължи телекомуникационната компания на различните си кредитори. По данни на финансовата агенция Блумбърг, извън емитираните дългови книжа на обща стойност от близо 30 млрд. щ. долара, Уърлдком е получила 4.6 млрд. щ. долара под формата на синдикирани банкови кредити и други заеми от 1.5 млрд. щ. долара, отпуснати през май тази година. Най-голямата холандска банка АБН АМРО (ABN AMRO) обяви, че вероятно ще й се наложи да направи максимални провизии от 100 млн. евро, ако Уърлдком банкрутира. Вторият по големина застраховател на Холандия - Аегон (Aeon) изчислява експозицията си към щатската групировка на 200 млн. щ. долара. Френската застрахователна компания АКСА (AXA) твърди, че Уърлдком й дължи 40 млн. евро, а британската Пруденшъл (Рrudential) е гарантирала облигации на гиганта за 150 млн. щ. долара. Немската Хипоферайнсбанк (HVB Bank) съобщи, че е отпуснала към 10 млн. евро заеми на Уърлдком. Австралийската Уестпак бенкинг корп. (Westpac Bankin Corp.) е кредитирала щатската телекомуникационна компания с 25 млн. щ. долара, а южноафриканската банка Фърст ранд (First Rand) - с 12 млн. щ. долара. Не е ясно какви са експозициите на основните банки кредиторки на Уърлдком - Ситигруп (Citigroup) и Джей Пи Моргън Чейз (JP Moran Chase). Те бяха мениджъри на миналогодишната облигационна емисия на гиганта, консултанти на всички големи сделки за покупката на отделни фирми и осигуряваха заеми за дейността му. Загуба от над 1 млрд. щ. долара се очертава да понесат и държавните пенсионни фондове на отделните американски щати, инвестирали в ценните книжа, емитирани от Уърлдком. По данни на главния финансист на Ню Йорк Карл Маккол, пенсионната система на неговия щат е загубила около 200 млн. щ. долара от покупката на акции от компанията. Най-големият щатски пенсионен фонд от Калифорния (California Public Employees' retirement System) оценява загубите си от инвестиции в акции и облигации на Уърлдком на 565 млн. щ. долара. Пенсионната система на Мичиган е загубила близо 116 млн. щ. долара, а на Флорида - 85 млн. щ. долара. Общо Калифорния, Флорида, Мичиган и Ню Йорк очакват да загубят 966 млн. щ. долара от поредния телекомуникационен щатски неудачник. Други щати с големи държавни пенсионни фондове, включително и Масачузетс, Орегон, Пенсилвания, Тексас и Вирджиния, тепърва ще уточняват щетите си. Има обаче и щастливи изключения от правилото. Някои щати са успели да спечелят от вложенията си в книжа на Уърлдком. Щат Ню Джърси например е продал 12 млн. акции от телекома през 2000 г. и е реализирал 118 млн. щ. долара печалба. Щат Колорадо пък е спечелил 50 млн. щ. долара от подобна операция. Кой би спечелил от фалита на Уърлдком? В момента тази компания и Ей Ти енд Ти (ATT) владеят привлекателния пазар на телекомуникационни услуги за първокласни компании. Съмнителните й финанси ще тласнат корпоративните й клиенти към конкурентните фирми, среди които освен Ей Ти енд Ти са и Спринт ФОН груп (Sprint FON Group) и Куест къмюникейшънс интърнешънъл (Qwest Communications International). Услугите на последните две фирми обаче са доста по-нискокачествени от тези на Ей Ти енд Ти, така че по всяка вероятност най-голямото парче от тортата ще се падне на нея. По оценка на експерти от бранша, в дългосрочен план истинските победители може да се окажат и телефонните компании, които се ориентират към далекосъобщителните услуги и по всяка вероятност ще се настанят на пазара на корпоративни клиенти. С най-големи шансове сред тях са Вирайзън къмюникейшънс (Verizon communications) и Еъ Би Си къмюникейшънс (SBC Communications).

Facebook logo
Бъдете с нас и във