Банкеръ Weekly

Пари и пазари

ЛЕТЯЩИЯТ ФОРИНТ

Унгария трябва да решава сложна задача. Бюджетният недостиг на страната през тази година вероятно ще надхвърли 5% от БВП, дефицитът по текущата сметка е над 9%, а годишната инфлация, която през август бе 7.2%, спадна на 6.6% през септември. Местната валута обаче препуска нагоре и почти докосна котировка от 246 форинта за едно евро. Тази стойност е отдалечена само на шест форинта от горната граница (240.01 форинта за едно евро) на официалния диапазон на търговия на валутата, определен от националната банка на страната. Паричната единица на Унгария плава от -15% до +15% от централна стойност 282.36 форинта за едно евро. Силата на валутата се обяснява главно с наказателната основна лихва в страната, която въпреки четирите намаления от началото на годината насам е най-висока сред страните членки на Европейския съюз - 11 процента. И макар че икономисти прогнозират, че на 18 октомври тя ще се понижи с 50 базови точки, все пак ще остане доста над нивата на показателя дори в държавите от Централна Европа. В Чешката република основният лихвен процент е едва 1.5%, а в Полша - 6.5 процента. Високите лихви в Унгария компенсират донякъде хлабавата данъчна политика на правителството. Те обаче са предизвикали 7-процентно поскъпване на форинта от началото на годината насам, което пък е довело до намаление на износа. През август той е бил с 11.4% по-нисък от юлската си стойност. А БВП на страната е спаднал от 4.2% годишно през първото тримесечие на 4% през второто. Инвеститорите засега изглеждат склонни да си затворят очите пред хроничните фискални проблеми на Унгария, стига централната банка да не провежда интервенции за сваляне на котировките на форинта. Но комбинацията от слаба данъчна и рестриктивна парична политика едва ли е най-подходящата. Пример за това е Полша - през 2000-2001 г. двуцифрените лихви предизвикаха рязък икономически спад и ограничиха още повече публичните финанси. Ако това се случи и в Унгария, инвеститорите може да се уплашат и да напуснат панически страната.Засега валутните експерти прогнозират, че унгарската парична единица ще поевтинее до 255 форинта за едно евро до края на идната седмица и до 260 форинта за евро в края на годината. А според правителствените прогнози годишната инфлация в страната ще се понижи до 4.5% през идната година. Понижението на лихвите обаче трябва да е придружено със стриктна бюджетна дисциплина, която да уравновеси ненавременно проведените намаления на данъците.

Facebook logo
Бъдете с нас и във