Банкеръ Weekly

Пари и пазари

ЛЕДЪТ СЕ ПРОПУКА, ЦЕНИТЕ - НЕОСОБЕНО

Денят, в който очакванията на оптимистите се сбъднаха, бе четвъртък. Тогава целият пакет от 161 356 акции на курорта Св. св. Константин и Елена АД бе продаден при наддаване от двама участници. Търгът погълна 66 802 млн. компенсаторни бона, или по 414 бона за всяка акция. Отделно за сделката с акциите от пул Елкабел бяха използвани още 1.2 млн. бона, или сумарно от началото на боновата приватизация на борсата са използвани почти 70 млн. от този инструмент. Това число е адекватно на нетно изкупените от инвеститорите компенсаторни инструменти за месеците, откакто на Българска фондова борса се търгуват акции срещу бонове и записи. Ако отсега нататък обемите на търгуваните компесаторни инструменти и обемите на книжата, вложени в приватизацията, останат съизмерими, цената им може да се измъкне нагоре от диапазона между 22 и 25.5%, в който те се търгуват от два месеца.Въпреки критиките към модела на приватизация на варненския курорт заради това, че се предлага целият пакет в неделима сделка, той се оказа ефективен от гледна точка на държавата, защото цялото количество акции бе продадено, и при това боновата цена бе повишена. Това, което може да се изтъкне като съществен недостатък, е, че в първите два етапа на приватизация, когато можеше да се купи дори и по една акция, се предлагаха не повече от 5% от капитала на дружеството, а това отблъсна портфейлните инвеститори от участие в наддаването. Както се забелязва при другите успешни продажби на приватизационния сегмент, вниманието на инвеститорите привличат два фактора: атрактивна бонова цена и предлаган процент акции, който позволява на инвеститорите да защитят вложението си, а съгласно закона за ценните книжа в публичните дружества миноритарните акционери придобиват допълнителни права, когато притежават поне 5% от капитала на дружеството.Независимо от това че още в първия ден на седмицата (след като на блоков сегмент бяха изтъргувани рекордните 60 милиона бона) стана ясно, че сделка с акциите на Св. св. Константин и Елена АД ще има, цената на боновете се понижаваше и в сряда достигна до 22.50 процента. Това поведение на инвеститорите може да бъде обяснено само с разочарованието от протаканията. Възможно е поради инертността на груповата психология, дори ако темпът на приватизационните сделки се запази, възходящият тренд да не се пречупи през следващите дни, а да се отложи и през идващата седмица цените на компенсаторните средства да останат на нивата от изминалата - в диапазона 22.50-23.50 процента.

Facebook logo
Бъдете с нас и във