Банкеръ Weekly

Пари и пазари

КОМПЕНСАТОРНИТЕ НАДЕЖДИ СЕ СРИНАХА

Провалът на предлагането на акции срещу компенсаторни бонове и записи предизвика вълна от разпродажби. Надеждите на собствениците на реституционни книжа, че ще могат да ги продадат скоро, се разрушиха от сблъсъка с реалността - некачествени акции, предлагани високи цени. В понеделник търговията започна при 24.20 -24.50%, а във вторник боновете и записите изпаднаха в състояние на свободно падане, достигайки 23.55-23.80 процента. Това се дължеше и на липсата на интерес към акциите на Св.св. Константин и Елена, които бяха предложени на приватизационния сегмент.В сряда и четвъртък паниката ескалира и цената на книжата достигна до почти 21 процента. На това ниво компенсаторните инструменти намериха временна подкрепа и започнаха да поскъпват, достигайки до 22% в очакване на сделката с пакета от акции на Златни пясъци, чиято цена беше понижена до 38 бона за акция. Тя обаче също се оказа висока за мажоритания собственик, който е единствен реален купувач по тази позиция, и до сделка не се стигна. Все пак пакетът може да се продаде в срока до 20 декември, като е вероятно РМД Златни да изчаква цените на боновете да спаднат и така да намали разходите си. Понижението ще продължи в следващите дни, поне докато не се предложи някакъв пакет, към който ще има интерес за покупки срещу бонове. Но този пакет трябва да стигне цена най-малко 20-40 млн. бона, за да се оползотвори поне натрупаното за последните четири месеца количество бонове и записи у посредниците.Време е Агенцията за приватизация да преразгледа подхода си при предлагането на акции срещу компенсаторни инструменти. Обещанията за развитие на капиталовия пазар потънаха в забрава и се предлагат единствено акции от дружества, чиито акции не се купуват срещу пари. От друга страна, условията, по които инвестиционните посредници се класират на конкурсите за пласиране на дяловете, създават предпоставки за изкуствено завишение на цените за първоначално предлагане на акциите. Посредниците трябва да се състезават само на база на параметрите по предлагането, които зависят единствено от тях, а именно комисиона за сделката, която те ще получат от държавата, и времето, за което ще успеят да регистрират акциите на приватизационен сегмент на борсата. Брокерът на продавача не може да гарантира интереса на инвеститорите и цената на акциите при условията на един закрит аукцион. Абсурдно е също така, ако никой не купи от акциите, посредникът да бъде задължен да ги купи за своя сметка и при това да не получи възнаграждение. При тези условия най-вероятно брокерите на първите два пула ще предпочетат да загубят сравнително малкия депозит в размер на 10 хил. лв., но да не им се налага да купят за своя сметка акции, за които аукционът е доказал, че срещу тази цена не трябват на никого!Агенцията за приватизация сама трябва гъвкаво да определя цените на предлаганите акции и да ги променя толкова пъти, колкото е необходимо, за да предизвика инвеститорски интерес.

Facebook logo
Бъдете с нас и във