Банкеръ Weekly

Пари и пазари

КОМПЕНСАТОРКИТЕ НАДСКОЧИХА 25-ТЕ ПРОЦЕНТА

Нетърпението на големите купувачи и тази седмица доведе до повишение на цените на компенсаторните инструменти. Излишъкът от горещи пари в банковите сметки на клиентите на Капман, Стопанска и инвестиционна банка и ТБ Алианц България предизвика засилена конкуренция при покупките и нивото от 25% бе преодоляно. Сключваха се сделки на нива, които не бяха достигани от началото на борсова търговия с бонове през есента на 2002 година. Обемите на пазара бяха значителни - седмичният оборот с компенсаторните записи бе над 8 милиона, а при компенсационните бонове бе почти 5 милиона. Това е сигнал, показващ промяна на основния модел на търговия на тези инструменти. През цялата минала година сделките се извършваха в ценовия коридор между 21 и 24 процента. От началото на 2004-а, след като цената се оттласна от нивото на подкрепа при 21%, започна да се проявява тенденция на покачване. С ръста на цените се утроиха и обемите на търговия, което потвърждава, че е налице дългосрочен възходящ тренд. Предлагането на компенсаторни инструменти на цени над 25% е сравнително малко и следващото ключово ниво, което пазарът трябва да преодолее (след известен период на консолидация), е 27 процента. Агресивните покупки от изминалата седмица бяха предизвикани най-вече от желанието да се възстановят резервите от компенсаторни записи и бонове, които се поизчерпаха покрай плащането на сделката за Българско речно плаване АД. Инвеститорите остават оптимисти за предстоящото предлагане на акциите на БТК и БМФ срещу компенсаторни инструменти и се стараят да попълнят недостигащите им количества възможно най-бързо, което поражда сегашните мащабни покупки. Иначе няма съществена промяна в пазарната ситуация. БМФ надали ще се появи на борсата преди края на лятото, а БТК - преди края на есента. Но инвеститорите очакват цените на компенсаторките да достигнат поне 30-35% при продажбата на двата пакета от акции. И тъй като те нямат много алтернативни вложения, от които се очаква подобна висока възвръщаемост, страхът да не пропуснат вълната ги кара да избързват с покупките.Поскъпването на непаричните средства е породено основно от финансови инвеститори, а не от крайни купувачи. Ето защо при достигането на цена от 27% или близко до нея ниво би трябвало да последва корективен спад.Предлагането на инвестиционните бонове засега остава значително и затова цените им по-скоро клонят към 22 процента. Но при следващата поредица от приватизационни сделки, при които е допустимо плащане с всички видове платежни средства, отново ще бъдем свидетели на експлозивно покачване на цените. Тогава разликата в цените между двата вида непарични платежни средства ще се стесни. В средата на април цената на инвестиционните бонове има потенциал да регистрира нови рекордни стойнности и да достигне нивата над 24.50 процента.

Facebook logo
Бъдете с нас и във