Банкеръ Weekly

Пари и пазари

ЕВРОТО ЛИКУВА, ДОЛАРЪТ КРОТУВА

След многоройни атаки на психологическата бариера от 1 щ. долар, еврото най-накрая успя да я пробие и да пробяга още два цента нагоре. От началото на годината насам щатската валута се е обезценила с 13% спрямо еврото и с 12% към японската йена. Валутни анализатори посочват, че през последните три месеца през девет от всеки десет дни зелените пари са следвали посоката на движение на щатските борсови индекси, които търпят огромни загуби за трета поредна година. Индексът SP 500 е загубил 23% от стойността си през тази година, NASDAQ - 30%, а щатските компании са се простили с 2.5 трлн. щ. долара от пазарната си капитализация. Обезценяването на акциите е световен феномен, но щатският долар търпи най-големи загуби заради огромния дефицит по текущата сметка на САЩ, посочват експертите. Големият проблем на щатската валута са поголовните счетоводни измами и манипулации на корпоративна Америка и устремно обезценяващите се акции и борсови индекси. Под тяхно влияние юлският индекс на доверие на щатските потребители падна до най-ниската си стойност след терористичните атаки срещу САЩ през септември 2001 година. Това допълнително натисна долара. Индексът на водещите индикатори (отчитащ икономическите условия в дадена държава в настоящия момент и в перспектива от три до девет месеца) през юни пък остана без промяна в сравнение с майската си стойност. Докато не бъдат преодолени негативните реалности в щатската икономика, включително огромният дефицит по текущата сметка на страната, зелените пари ще продължат да поевтиняват. Всъщност падането на щатския долар идва в доста подходящ момент за щатската икономика. Тя вече е излязла от рецесията, и макар и бавно, върви нагоре, въпреки че работи с непълно натоварване на производствените мощности и с по-малък персонал. През юни индустриалният продукт на САЩ се е увеличил с 0.8 процента. Използваемостта на мощностите е била 76.1% - доста над регистрираната през декември 2001 г. стойност от 74.4% - минимум, който не е постиган почти 19 години. Тя обаче е и доста под средната стойност на показателя от 81.8%, постигната в периода на рекордния подем от март 1991 до март 2001 година. Инфлация в страната на практика липсва, при това лихвите са на най-ниските си нива от 40 години насам. Следователно всякакъв натиск върху цените или върху паричните пазари от поевтиняващия долар ще бъде поет сравнително безболезено. В добавка стопанството на САЩ все още е по-силно от европейското, да не говорим за японското. По време на редовния си отчет пред щатския Конгрес тази седмица шефът на Федералния резерв Алън Грийнспън съобщи, че очаква БВП да нарасне с 3.5-3.75% през 2002 година. Същевременно ценовият индекс на индивидуалното потребление - мярката за инфлация, обвързана с БВП, ще нарасне с 1.5-1.75%, а нивото на безработица ще се задържи в рамките на 5.75-6% до края на годината. Въпреки корпоративните скандали съществува малък риск от бягство на капитали и свободно падане на долара, което да предизвика разрушителна икономическа дестабилизация. В отчета си пред Конгреса Грийнспън заяви, че щатската икономика набира скорост, но продължаващите разкрития за корпоративните злоупотреби представляват заплаха за възстановяването. Макар че фундаменталните показатели сочат връщане към здравословен растеж, ниската инфлация и крехкият подем все още карат централните банкери да се въздържат от увеличение на лихвите. С други думи, подобен акт не се очаква в близко бъдеще, а повечето експерти смятат, че това ще стане най-рано в средата на следващата година.Докъде ще падне щатският долар? Според Джейк Мур - валутен стратег в Барклейз кепитъл - инвестиционното поделение на английската банка Барклейз (Barclays), доларът ще достигне до 1.03 за едно евро и до 112 йени през следващите един до три месеца.Националната асоциация на производителите в САЩ приветства изравняването на долара с еврото, но смята, че единната европейска валута остава подценена. Експертите на асоциацията не се обвързват с конкретните стойности, които според тях реално отразяват икономическите дадености, но преценяват, че някои хора оценяват за правилен обменен курс от 1.10 щ. долара за едно евро. Обединена Европа е щастлива, че валутата й се изравни и надмина по стойност долара. Освен удовлетворение обаче поскъпващото евро ще създаде и доста проблеми. Най-големият е за износителите, чиито стоки няма да са достатъчно конкурентни с цените си на външните пазари. А икономиката на Германия например вече зависи в 35% от износа.След като купи йени за близо 30 млрд. щ. долара между 22 май и 28 юни, японската централна банка престана да интервенира на международните валутни пазари, въпреки че доларът падна под 116 йени. Словесните интервенции на официални представители на правителството обаче не престанаха и дори се заговори за контакти на оторизираните власти на Япония с партньорите им от Европа и САЩ за координирани интервенции. Дали ще последват такива не е ясно, като се има предвид отрицателното отношение на щатската администрация към пазарни манипулации. У нас междубанковият валутен пазар бе доста активен за сезона. Среднодневните изтъргувани обеми валута достигнаха 106 млн. евро (207 млн. г. марки). Сделките в щатски долари заемаха 21.7% от купената и продадена валута.

Facebook logo
Бъдете с нас и във