Банкеръ Weekly

Пари и пазари

ЕВРОПА РИДАЕ, ЯПОНИЯ СИЯЕ

Континентална Европа не е доволна от преизбирането на Джордж Буш за втори президентски мандат, макар че се опитва да прикрие разочарованието си. За сметка на политиците обаче единната европейска валута е направо в стихията си и нищо чудно да счупи рекорда си от 1.2930 щ. долара за евро, поставен на 18 февруари. Това не се дължи на силни показатели на еврозоната, а на прекалено високите дефицити по текущата сметка и в бюджета на САЩ, които по всяка вероятност ще продължат да растат. На редовното си съвещание на 4 ноември 18-членният управителен съвет на Европейската централна банка не промени основната лихва на еврозоната и тя остава 2% за 17-и пореден месец. Решението бе очаквано от експертите на фона на продължаващия слаб стопански растеж и висока безработица в общността. Поскъпването на еврото също е един от сериозните мотиви срещу по-високи лихвени проценти, защото те биха засилили още повече единната европейска валута. На пръсти се броят икономистите, които очакват лихвени увеличения в Евроленд преди второто полугодие на 2005 година. Някои анализатори дори са на мнение, че коктейлът от силно евро, високи цени на нефта и по-слаб ръст на глобалната икономика означава, че следващата промяна на ЕЦБ по-скоро би била в посока на понижение на лихвите. Доколко реална е подобна прогноза, е трудно да се прецени, като се има предвид, че годишната инфлация, измервана чрез индекса на потребителските цени, упорито стои над препоръчителния таван на централната банка от два процента. През октомври тя скочи до 2.5% заради високите цени на суровия петрол, но силното евро ще помогне за неутрализирането на инфлационния натиск в общността. Засега управителят на ЕЦБ Жан-Клод Трише отказва да признае, че силното евро е заплаха за възстановяването на европейската икономика и цитира единствено предишното изявление на икономическите лидери на страните от Г-7, че прекалено високите колебания и безразборните движения на обменните нива са нежелателни. Финансовият министър на Германия Ханс Айхел пък заяви, че ако валутният курс продължи да се променя със същата скорост в същата посока, то той ще бъде обсъден на следващото съвещание на Г-7. По-скъпата валута заплашва да ограничи ръста на износа, който е основният двигател на стопанското възстановяване на еврозоната. От фундаментална гледна точка данните за държавите от еврозоната не са особено обещаващи. Индексът на производствена активност през октомври се е понижил до 52.4 точки (от 53.1 през септември), защото рекордните цени на нефта ограничават световния икономически ръст и печалбите на компаниите. Най-рязък спад на показателя сред трите водещи стопанства на общността е отчетен в Германия - от 54.1 на 52.8 точки. Във Франция индексът на производствена активност се е понижил от 54 пункта през септември на 53.5 през октомври, а в Италия - от 51.6 на 51.4 точки. Германия има и други проблеми - броят на безработните се е увеличил за девети пореден месец през октомври, а безработицата се задържа на най-високото си от пет години равнище от 10.7 процента. Същевременно продажбите на дребно в страната през септември са намалели с 0.4% в сравнение с августовската си стойност, което увеличава безпокойството на инвеститорите, че икономическото възстановяване в Европа буксува. Бенк ъф Инглънд остави без промяна - 4.75%, основната лихва на Великобритания на 4 ноември заради трупащите се доказателства, че петте лихвени увеличения, направени през изминалите месеци, са свършили добра работа за успокояването на жилищния пазар в страната. От септември до края на октомври цените на жилищата на Острова са намалели с 1.1%, а в периода август-октомври - с 0.4%, което е първото тримесечно понижение от края на 2000 година. Щатският долар претърпя поредния си погром след вота на американците Джордж Буш да ги управлява още четири години. Преизбирането му е негативен фактор с дългосрочен ефект за зелените пари, смята Джим О'Нийл - шеф на звеното за световни икономически проучвания на щатската инвестиционна банка Голдмън Сакс груп в Лондон. Той прогнозира, че щатската валута ще поевтинее до 1.32 за едно евро през следващите шест месеца и до 98 йени за един долар, тъй като щатските дефицити в бюджета и по текущата сметка се раздуват в момент, когато търсенето на американски активи намалява. Откакто Буш е седнал в президентското кресло през януари 2001 г., доларът е паднал с 21% спрямо изчислявания от Федералния резерв доларов индекс, претеглен с осъществените търговски сделки на основните валути. Победата на Буш предизвика спад и на цените на щатските ДЦК заради засилените очаквания, че данъчните намаления, довели до рекорден бюджетен дефицит, ще принудят администрацията да увеличи размера на кредитите. Допълнителен натиск оказа и съобщението на правителството на САЩ за предстоящия през идната седмица аукцион на средносрочни ДЦК за 51 млрд. долара (22 млрд. долара тригодишни облигации на 8 ноември, 15 млрд. долара петгодишни книжа на 9 ноември и 14 млрд. долара десетгодишни на 10 ноември), от които ще получи 3 млрд. долара в брой. На 1 ноември щатското министерство на финансите прогнозира, че ще трябва да вземе заем от 100 млрд. долара през последното тримесечие на тази година и рекордните 147 млрд. щ. долара през първите три месеца на идната. Бюджетният дефицит на страната достигна рекордните 412.6 млрд. щ. долара през фискалната година, която приключи на 31 септември. Недостигът по текущата сметка пък е 166.2 млрд. щ. долара през второто тримесечие, или 5.7% от БВП. Което, по изчисления на експерти от финансовата агенция Блумбърг, означава, че САЩ трябва да привличат по 1.8 млрд. долара чуждестранни капитали на ден, за да компенсират дефицита по текущата си сметка и да удържат цената на щатския долар. От фундаментална гледна точка данните за стопанството на САЩ са противоречиви. БВП през третото тримесечие се е увеличил с 3.7% на годишна база - под очаквания от икономическите анализатори 4.3-процентен ръст. Производителността на труда пък се е повишила с 1.9% спрямо същия период на миналата година - най-слабият ръст от почти две години насам, което се дължи основно на по-пестеливото покачване на разходите за труд - 1.6% годишно. През 12-те месеца до края на септември производителността на труда се е увеличила с 3.1%, а разходите за труд - с 0.6 процента. Индексът, оценяващ активността в сферата на финансовите услуги, строителството, търговските вериги и други непроизводствени предприятия в САЩ, се е повишил от 56.7 точки през септември на 59.8 през октомври. Всички стойности над 50 пункта са белег за растеж в областта, носеща 85% от брутния вътрешен продукт на страната, което предполага, че повече американци ще бъдат наети на работа. Същевременно, броят на новите молби за обезщетения при безработица е намалял с 19 хил. през изтеклата седмица. От началото на годината насам средната седмична стойност на молбите за обезщетения е била 344 500 срещу 402 хил за цялата 2003-а, което показва, че пазарът на труда се подобрява, но доста несигурно и със сътресения. Японците са доволни от преизбирането на Джордж Буш, което се отрази и в котировките на йената. Щатският долар поевтиня доста по-пестеливо към японската валута, защото валутните търговци смятат, че Буш ще оказва по-малък натиск от Кери върху Япония да се откаже от интервенциите си на валутните пазари. У нас междубанковият валутен пазар през изминалата седмица бе изключително активен. Среднодневните изтъргувани обеми валута достигнаха 207 млн. евро (405 млн. лева). Сделките в щатски долари заемаха 10.7% от купената и продадена валута.

Facebook logo
Бъдете с нас и във