Банкеръ Weekly

Пари и пазари

БАНКОВИТЕ ИНТЕРВЕНЦИИ - СПАСИТЕЛНИЯТ ПОЯС НА ВАЛУТИТЕ

Централната банка на Япония поднови отчаяната си битка със скокообразно поскъпващата йена в началото на седмицата. Високата стойност на местната валута заплашва да пресече в зародиш икономическия подем на страната, произтичащ от нарасналия износ, и да намали печалбите на най-големите местни производители на коли и електроника. По данни на специалисти от бранша, всичките основни японски компании с експортна насоченост са изчислявали очакваните си печалби през новата финансова година при обменен курс от 124-125 йени за един щатски долар. Бенк ъф Джъпен, в качеството си на пазарен агент на финансовото министерство на страната, купува долари срещу йени от 24 юни, след като щатската валута падна под 121 йени. Въпреки многократните пазарни намеси на банката обаче, доларът остана около и под 120 йени, което за пореден път доказва, че никой няма голям шанс срещу пазарните сили. Валутните интервенции са крайната мярка, до която прибягват централните банки, за да спрат прекалено рязкото обезценяване или поскъпване на националните валути. Първите значими пазарни намеси са регистрирани в периода 1978-1979 годинаТогава щатският долар попада под комбинирания натиск на растящите цени на нефта, на високата инфлация в САЩ и на влошаващия се платежен баланс на страната. През ноември 1978 г. щатското правителство приема програма за подкрепа на долара, а Федералният резерв интервенира агресивно на световните валутни пазари, в повечето случаи съгласувано с другите големи централни банки. По оценка на експерти, при тези операции са купени общо 30 млрд. щ. долара.През 1980-1981 годинаоторизираните органи в САЩ провеждат обратната операция, като продават долари, за да овладеят прекомерното им поскъпване.През септември 1985 годинагрупата на петте индустриализирани държави - САЩ, Германия, Япония, Великобритания и Франция - се срещат в хотел Плаза в Ню Йорк, за да обсъдят проблемите, произтичащи от прекалено силния долар, включително и намаляващата конкурентоспособност на САЩ. През следващите седмици щатската централна банка, подпомагана от партньорките си от (тогава) Г-5, осъществява масови продажби на долари срещу паричните единици на останалите четири държави. Следва споразумението от Лувър през февруари 1987 годинаСлабият долар, растящият търговски дефицит на САЩ и вероятността от отслабване на щатската икономика предизвикват опасения в Европа и Япония от по-нататъшната обезценка на щатската валута. Представители на Г-5 плюс Италия се срещат в парижкия Лувър и приемат споразумение да се погрижат за стабилността на обменните валутни курсове около съществуващите стойности. Съединените щати интервенират многократно на международните пазари, често в съвместни операции с партньорите си, купувайки долари.През 1988-1990 годинащатският долар упорито върви нагоре. Това предизвиква намесата на Федералния резерв, след като Групата на седемте най-развити държави излиза с изявление колко е важно да се поддържа стабилност на обменните курсове.Следва ецесията в САЩ през 1991-1992 годинапредизвикана от войната в Персийския залив, която отслаби долара. Щатската и европейските централни банки интервенират многократно в подкрепа на зелените пари. През април-август 1993 годинаЩатите купуват долари и продават йени, за да спрат поевтиняването на долара към японската парична единица. Следва инфарктният период април 1994 - август 1995 година.Доларът потъва до рекордно ниски стойности към германската марка и швейцарския франк. През юли 1995 г. достига 1.41 марки и е на косъм от изравняване по стойност с франка. Същевременно щатската валута пада до невиждани от Втората световна война минимални нива спрямо японската йена - под 83 йени за един долар. От април 1994 г. Федералният резерв интервенира периодично, често заедно с японската и с европейските централни банки, за да спре обезценяването на долара. Последната координирана интервенция с европейските банки от този период е проведена на 15 август 1995 година.През април-юни 1998 годинаидва ред на японската централна банка да се погрижи за падащата йена. Когато валутата достига 144 йени за един долар, на 17 юни 1998 г. на помощ идват и щатските оторизирани институции, които само за един ден влагат 833 млн. щ. долара за покупката на йени.От януари 1999 до април 2000 годинаЯпония е в стрес от прекалено силната йена, която заплашва да спре крехкото икономическо възстановяване на страната. От януари 1999 г. валутата се колебае около 108 йени за един щатски долар и Бенк ъф Джъпен започва интервенции на международните валутни пазари, за да спре покачването й. Централната банка излиза на пазара най-малко 18 пъти през тези 16 месеца, включително веднъж чрез Федералния резерв и веднъж - чрез Европейската централна банка. Въпреки усилията обаче йената продължава да поскъпва и през април 2000 г. достига 102 JPY/USD.На 22 септември 2000 годинацентралните банки в Европа, Япония и САЩ правят първите си след 1995 г. координирани интервенции в подкрепа на еврото, което пада под 85 цента за долар. Това е и дебютната пазарна намеса на младата Европейска централна банка (ЕЦБ). Тъй като усилията им не дават особени резултати, ЕЦБ и други национални централни банки от еврозоната интервенират на 3 ноември 2000 г., след като еврото пада до 82.25 цента към долара. На 6 и 10 ноември 2000 г. следват нови пазарни намеси на ЕЦБ и компания от Евроленд за покупка на евро на международните валутни пазари. Десетина днислед терористичните атаки срещу САЩ на 17, 19 и 21 септември Бенк ъф Джъпен продава йени и купува долари. На 24, 26, 27 и 28 септември японската централна банка отново продава йени и купува долари, за да спре поскъпването на валутата си. През първите три дни интервенциите не се ограничават само в подкрепа на щатската валута, но се купува и евро срещу йени. Тогава в акцията се включват ЕЦБ и други централни банки от страните членки на еврозоната, които действат за сметка на Бенк ъф Джъпен. На 27 септември клонът на Федералния резерв в Ню Йорк за първи път през този период купува долари за своя сметка.Японската централна банка подновява интервенциите си на 22 май 2002 годинаТя купува долари и продава йени на 22, на 23 и на 31 май, винаги на нива между 123 и 124 йени за един долар. На 4 юни Бенк ъф Джъпен отново продава йени, като успява да качи долара от 123.35 на 124.35 йени за един долар.

Facebook logo
Бъдете с нас и във