Банкеръ Weekly

Общество и политика

БФБ НЯМА ДА СПРЕ БЛОКОВАТА ТЪРГОВИЯ С АКЦИИ ОТ МАСОВАТА ПРИВАТИЗАЦИЯ

Навсякъде по света съществува
блокова търговия с акции. Проблемът е, че в България под етикета
блокова търговия преминаха на регистрационен режим
- и продължават да вървят сделките, които приватизационните фондове
(ПФ) сключиха с предварителни договори. Затова въпросът е друг
- доколко това е редно.


Причината за този компромис
се крие в законите. Приватизационните фондове бяха принудени да
търгуват придобитите в масовата приватизация акции само на фондовата
борса. Същевременно те имаха и предварителни договори за покупка
и продажба, сключени преди промените в законите за масова приватизация.
Потърси се едно временно решение на старата дилема - как хем вълкът
да бъде сит, хем агнето цяло, и така се стигна до блоковата търговия.
Затова не казвам, че то ми харесва, но такава е у нас представата
за блокова търговия.


По света тази търговия
преследва съвсем друга цел. Представете си голям, нормален, високоликвиден
и всекидневен пазар за акции, на който всеки ден се търгуват по
20-30 000 акции на Елкабел на цена 20 000 лв. за книга
с отклонения плюс-минус 100 лева. Но ако на борсата се появи голям
клиент, който закупи голям пакет акции - да кажем 100-200 000
броя, напълно е ясно, че цената на една книга от този пакет ще
бъде по-ниска, а отклонението от равновесната цена ще достигнат
критични стойности, които пазарът няма да може да понесе и ще
настъпи паника.


Затова по света блоковата
търговия следва определени правила. Специален държавен орган периодично
определя максималното допустимо отклонение от средната цена по
малките сделки. В повечето страни тя не се различава от пазарната
цена с повече от плюс-минус 5%, за да не се дестабилизира търговията
на борсата.


Смятам, че за БФБ не е
важно дали блоковата търговия ще продължи. Тя е за фондовете,
които трябва да изпълнят поети ангажименти. С тях ние имаме джентълменско
споразумение - да обявяват цените и обемите на сключените сделки.


Колкото до комисионите
по блоковата търговия, те са фиксирани и за БФБ е безразлично
дали се прехвърлят акции за 1 млн. лв., или за 1 млрд. лева.

Facebook logo
Бъдете с нас и във