Банкеръ Weekly

Общество и политика

АКО ХОРАТА СЕ ПАНИКЬОСАТ, ЩЕ ИМА КРИЗА


Г-н Осбанд, какви са основните причини за настъпилата
глобална финансова криза?


- Хората бяха много оптимистично настроени към кредитния
риск. Те помислиха, че всъщност няма кредитен риск, че икономиката
е тръгнала към глобализация, че Европейският съюз ще заработи,
че зараждащите се пазари вече са се родили, че всеки ще прави
каквото трябва. Като резултат от всичко това се очакваше, че светът,
особено след края на комунизма, ще достигне до ново ниво на просперитет
и растеж. Като резултат хората започнаха да мислят, че е възможно
да спечелят повече и затова заемаха повече пари, за да мултиплицират
печалбата си. Маржовете ставаха все по-малки, но печалбите все
още бяха чувствителни, затова играчите продължиха да заемат пари.
Като резултат дойдоха проблемите - първо в Азия, където имаше
криза на свръхпроизводството, и тези страни трябваше да намалят
инвестициите. Тогава печалбите изведнъж изчезнаха и тези, които
бяха заели пари, не успяха да ги върнат и оттук дойде дълговата
криза. Вече не беше толкова лесно да се отпускат кредити, защото
банките имаха загуби. И тогава дойде ударът от Русия. Резултатът
беше загуби - на инвестиционните банки, на дребните инвеститори.
И това бяха пари, в много случаи заети от търговски банки: местни
банки бяха заемали пари от големите търговски банки, корпорациите
бяха заели пари... Това се превърна в удар за големите банки в
САЩ, Япония и Европа. Те почти престанаха да дават кредити, пострадаха
много малки и средни фирми - те просто фалираха. Има един друг
проблем, добре познат в стандартната икономическа теория, и това
е самовъзпроизвеждащата се паника. А всеки ясно разбира страха
от банкрут. Ако имате много хора, които са направили краткосрочни
депозити и тези пари са заети за дълготрайни активи, всичко ще
бъде наред, докато всички вярват, че няма да има банкова криза.
Но когато това се промени, всички ще побързат да си изтеглят парите
и колкото повече са тези, които го направят, толкова по-вероятно
е да се получи банкова криза. За да не се случва това, бяха направени
такива нововъведения като застраховането на депозитите. Но това
успокоява банките и ги кара да рискуват повече. Тогава всички
решиха, че трябва да има регулатор на банките. Това, което изпитваме
в момента, е най-голямото изтичане на депозити от банките в историята.


Какво може да бъде отражението на кризата за България?


- Тя има и добра страна. След като никой не е инвестирал
в България, няма хора, които трябва да мислят как да се изтеглят
оттук.


Смятате ли, че Международният валутен фонд и Световната
банка могат да предложат решение на създалата се ситуация?


- Тези две институции се опитаха да окуражат провеждането
на правилна политика в България. Може би някой няма да се съгласи
с това и ще каже, че МВФ и СБ не са били особено настоятелни в
това отношение в годините между 1990 и 1996. Аз самият работих
в Световната банка през това време и мога да ви кажа, че международните
финансови институции бяха много оптимистично настроени за политиката
на комунистическото правителство. След време, обменяйки мисли
помежду си, двете институции разбраха, че единственото нещо, което
ще реши проблемите на България, е реформа на банковата система.
Аз самият работих по SAL 1 за България през септември 1992 г.,
който трябваше да помогне на банките. Тогава аз се противопоставих
на неговото отпускане, защото даването на повече пари на банките
ще ги накара просто да губят повече пари. Наградата ми за тази
позиция беше, че бях отстранен завинаги от проекта и аз напуснах
Световната банка. Но сега двете институции провеждат сравнително
добра политика. За тях важат думите на Уинстън Чърчил, казани
за американците: те започнаха да правят каквото трябва, след като
преди това опитаха всичко останало. Но сега МВФ и СБ не могат
да помогнат за справянето с международната финансова криза. Проблемът
е, че засега няма ясно разрешение на кризата, а дори и да имахме,
не се виждат политици, които могат да приложат избраните мерки.
Както знаете, американският президент е зает главно със сексуални
въпроси, германците току-що избраха нов канцлер, който е ангажиран
главно с вътрешните проблеми, а и Европа се занимава предимно
със себе си. В същото време Япония е почти бездейна.


Ако хората се паникьосат, ще имаме криза, а ако останат
спокойни - няма. Но е трудно да се предвиди какво ще направят
хората - пазарът се движи от две чувства - страх и алчност.


Дали ситуацията на международните пазари ще се отрази
зле на приватизацията у нас?


- Това, което е ясно, е, че правителството няма да
успее да продаде предприятията за тези пари, за които се надява,
защото търсенето ще намалее. От друга страна, не е ясно доколко
предлаганите фирми са най-доброто, с което може да се започне
бизнес, защото грозната истина за структурата на българската индустрия
е, че това е структура от руски тип. Разликата е в това, че руснаците
имаха много евтини суровини, а българите нямаха. Сега сме в ситуация,
когато цените на суровините и на стоките, произвеждани в България,
падат. Вие имате стари технологии, а постигането на растеж ще
изисква време. От друга страна, България постигна забележителни
успехи с Валутния борд и в чужбина хората вярват, че страната
ви е надежден партньор, че ще продължите реформите и страната
ще става все по-нормална.


След доклада на председателя на Федералния резерв
Алън Грийнспън пред американския Конгрес по спасяването на хеджфонда
LTCM авторитетното списание Newsweek написа: Сега имаме
ясен отговор на въпроса кой контролира международната финансова
система - Никой. Това ли е основният проблем?


- Аз мисля, че това е просто реалност. В античните
времена, когато някой се е разболявал, хората не са знаели за
съществуването на вирусите и са мислели, че Господ се е разсърдил
на заболелия. И до днешни времена се е запазила тенденцията за
неща, които не се разбират, да се смятат за конспирация. Комунистите
твърдяха, че капиталистите са организирали конспирация срещу работническата
класа, затова те трябва да се обединят. Голяма грешка е да се
подценява ролята на глупостта в човешките отношения. За съжаление
светът е твърде комплексен, за да могат няколко души да се съберат
и да го контролират.

Facebook logo
Бъдете с нас и във