Банкеръ Weekly

Финансов дневник

УМНИТЕ БАНКЕРИ СЕ НАСОЧВАТ КЪМ ОБЩИНСКИТЕ ЕМИСИИ

Щатският финансов гигант Ситигруп (Citigroup) и швейцарският банков първенец Ю Би Ес (UBS) засилват хватката си върху пазара на нови емисии щатски облигации, оценяван на 355 млрд. щ. долара, доходите от които не се облагат с данъци. Американското правителство и местните власти вземат пари назаем с рекордна скорост, а инвеститорите са привлечени от по-високия доход и от липсата на риск при този вид ценни книжа. Ситигруп не изглежда склонна да се откаже от първото си място на пазара на данъчно необлагаемите ДЦК. Най-голямата по пазарна капитализация финансова групировка в света е била гарант на 14% от всички нови емисии от началото на 2001 г. насам. По оценка на финансовата агенция Блумбърг залогът е висок - най-малко 5 млрд. щ. долара от такси и комисиони за продажбата на щатски държавни облигации през 2003 година. Сумата е над три пъти по-висока от парите, които получиха компаниите от Уолстрийт за миналогодишните си услуги по гарантирането на първоначални публични емисии на акции.Насърчавани от най-ниските от 1958 г. лихви, местните федерални власти, начело с град Ню Йорк и щатите Калифорния и Масачузетс, рефинансират голяма част от съществуващите облигационни емисии и привличат нови средства, за да запушат растящите си дефицити. Общият номинал на новите емисии общински облигации от началото на годината до 7 март достигна 57.9 млрд. щ. долара, надхвърляйки размера за първото тримесечие на 2002 година. През цялата изминала година новите емисии са достигнали рекордната сума от 354.8 млрд. щ. долара, по данни на проучвателната компания Томсън файненшъл (Thomson Financial).Лъвският дял от приходите, генерирани от бизнеса с общински облигации, идва за инвестиционните банки от търговията с тях, а не от гарантирането им. Комисионите, които получават финансовите институции от вторичната им продажба на индивидуални инвеститори по правило, са от 1% нагоре, според данни на Примюни (PriMuni) - консултантска фирма, следяща сектора. Облигации за близо 150 от общо 412 млрд. щ. долара, емитирани през последните 14 месеца, са били купени от физически лица, които са платили най-малко 1.5 млрд. щ. долара за услугата. Управителят на Ситигруп Санфорд Уейл започна мащабни операции с държавни облигации през 1997 г., когато оглавяваната по онова време от него групировка Тревълърс (Travelers Group) купи брокерската компания Салъмън брадърс (Salomon Brothers) и я обедини със собственото си инвестиционно поделение Смит Барни (Smith Вarney). Най-голямата тазгодишна продажба на Ситигруп бе на февруарската облигационна емисия на град Ню Йорк с общ номинал от 650 млн. щ. долара, от която спечели над 4 млн. щ. долара комисиони за 26-те банки, взели участие в синдиката. Швейцарската банкова групировка Ю Би Ес пък навлезе мощно в бизнеса с щатски ДЦК след покупката на брокерската компания Пейн Уебър груп (Paine Webber Group) през ноември 2000 година. През последните 14 месеца швейцарците са пласирали емисии за 51 млрд. щ. долара и притежават 12.2% от пазара на необлагаеми с данъци щатски облигации, по информация на Томсън файненшъл и Блумбърг. Най-голямата продажба на Ю Би Ес през тази година е на облигационната емисия на град Ню Йорк на 13 януари, когато бяха пласирани книжа за 996.3 млн. щ. долара. Банката получи лъвския пай от почти 6 млн. щ. долара комисиони, разпределени между 26-те банки, реализирали продажбата. В тази операция бяха включени и облагаеми ДЦК за 150 млн. щ. долара, чийто гарант бе щатската инвестиционна банка Моргън Стенли (Morgan Stanley). На трето място сред гарантите на облигации, освободени от данъци, е най-голямата по пазарна капитализация инвестиционна банка в света Мерил Линч (Merrill Lynch), която през последните 14 месеца е пласирала книжа за 32 млрд. щ. долара - 7.9% пазарен дял. Следват щатските брокерски компании Лиймън брадърс (Lehman Brothers), с гарантирани емисии за 28 млрд. щ. долара и 7.5% дял от пазара, и Беър Стърнс (Bear Stearns) - с транзакции за 28 млрд. щ. долара и 6.9% пазарен дял. Взаимните фондове също печелят от бума на общински облигации. Необлагаемите ДЦК в портфейлите им се увеличиха от 292.2 млрд. щ. долара към 1 януари 2002 г. на 332.7 млрд. долара към 28 февруари 2003 година. Комисионите за услугите пък са скочили най-малко с 14% на 3.6 млрд. щ. долара, по оценка на Блумбърг.

Facebook logo
Бъдете с нас и във