Банкеръ Weekly

Финансов дневник

СТАРИ ФАМИЛИИ СИ ПОДАВАТ РЪЦЕ

Частната инвестиционна банка Ротшилд (Rothschild) се готви да разшири инвестиционните и частните си банкови операции в Азия. Това стана възможно, след като търговската групировка от Хонконг Жардан, Матюсън енд Ко. (Jardine, Matheson Co.) купи за 108.7 млн. англ. лири (186 млн. щ. долара) 20% от Ротшилдс кънтинюейшън холдингс (Rothschilds Continuation Holdings) - една от многобройните холдингови компании на банката. Продавач е английският застраховател Роял енд Сан алайънс (RoyalSun Alliance). И трите страни по сделката са поддържали близки отношения в продължение на векове. Ротшилд наема Жардан Матюсън за свой агент в Китай през 1838 г., защото по онова време това е една от малкото английски компании с корени в Азия и банката я ползва като свои уши и очи в този примамлив, но недостъпен пазар. Днес, почти 170 години по-късно, двете фамилни групировки отново обединяват силите си и демонстрират решимост да си помагат взаимно в момент, когато световният капитализъм се доминира от големи, публично търгувани корпорации. Инвестицията на Роял енд Сън алайнъс в Ротшилдс кънтинюейшън холдингс (РКХ) пък датира от 70-те години на ХХ век. Тогава застрахователят купува 21.5% от банковия холдинг (представляващ компанията майка на базирания в Лондон клон на банката Ен Ем Ротшилд и на дейността й в Северна Америка и Австралия), за да му помогне да се справи с огромния наследствен данък, който заплашва да подкопае основите на много британски фамилни предприятия. Роял енд Сън алайънс има силни връзки със семейство Ротшилд. Един от съоснователите на банката - Натан Меър Ротшилд, помага при основаването на Алайънс ашуърънс къмпани (Alliance Assurance Company) - предшественик на днешния застраховател. Това става през 1824 година. Няколко членове на фамилия Ротшилд са служили в борда на компанията. Шефът на Ротшилд барон Дейвид де Ротшилд заяви, че е договорил сделката с Жардан Матюсън, докато обядвал с нейния управител Хенри Кесуик, след като банката дълго време е обмисляла възможността сама да купи дела в РКХ. Изпълнителните директори на хонконгската групировка били впечатлени от работата на инвестиционните банкери през 2002 г., когато преструктурирали Астра - най-големия производител на коли и мотоциклети в Индонезия. Освен това Жардан Матюсън, която неотдавна продаде дела си в съвместната компания за управление на активи Жардан Флеминт, се оглеждала за нов финансов партньор. Като част от споразумението за инвестицията двете страни са обсъждали възможността за разширение на дейността на Ротшилд в Азия. В стремежа си да се окопае в региона банката създаде алианс с японската брокерска групировка Номура (Nomura Holdings). Той ще работи в Япония и ще предлага консултации по трансгранични сливания и поглъщания. Жардан Матюсън може да помогне на Ротшилд да разгърне и частните си банкови услуги в Азия, а също двете страни да си сътрудничат в областта на инвестициите в частни фирми. Сделката между Ротшилд и Жардан Матюсън е значима и заради светлината, която хвърля върху стойността на част от сложната структура на банката. И Жардан Матюсън, и Роял енд Сън алайънс са получили финансова информация за резултатите на Ротшилдс кънтинюейшън холдингс. След три поредни години на загуба (до 2004-а) през фискалната година, приключила на 31 март 2005-а, холдингът се е върнал на печалба (около 40 млн. англ. лири преди облагането с данъци). Това се дължи до голяма степен на продажбата на губещи звена и на сближението между френското и английското поделения на Ротшилд през 2003 г., което тепърва ще дава плодове. На практика платената от Жардан Матюсън цена за 20% от холдинга оформя стойност на цялата структура на около 930 млн. щ. долара. Изпълнителни директори на Ротшилд обаче отбелязват, че оценката до голяма степен се изкривява от факта, че е продаден миноритарен дял във фирма без борсова регистрация. Нещо повече, теоретичната цена на РКХ не включва стойността на френското поделение на банката, което все още е член на друга холдингова компания. Барон Дейвид подчерта, че всеки опит за пазарна оценка на Ротшилд е безсмислен, защото банката е решена да запази независимостта си въпреки продажбата на дял от нея на регистрирана на борсата групировка. Той отхвърли появилите се спекулации, че сделката е първата стъпка към продажба на банката или към борсова регистрация. С други думи, тя смята да поеме по различен път от този, който избраха сходни с нейната структура инвестиционни бутици като Грийнхил (Greenhill) и Лазард (Lazard). Те вече направиха първоначални публични емисии на акциите си. Досега Ротшилд се справя добре със задачите си, като успя да убеди инвестиционните си банкери във Великобритания, Франция и в звената от старите английски колонии извън Европа да работят заедно. Банката обаче не намери за нужно да въведе ред в суперструктурата си от холдингови компании. За разлика от Лазард, която има проста схема на собственост и неразбираем бизнес модел, Ротшилд е пълна нейна противоположност. Жардан Матюсън ще има двама представители в борда на Ротшилдс кънтинюейшън холдингс и няма да настоява за включването на клауза в договора, която да й разреши да се оттегли от сделката. Така че мярката за успеха от съвместната им дейност ще е дали двете групировки са останали верни партньори след 170 години.

Facebook logo
Бъдете с нас и във