Банкеръ Weekly

Финансов дневник

СЕБИЧНИТЕ МЪЖКАРИ ПОКАЗВАТ ХАРАКТЕР

Годината започна зле за инвестиционната банка Лазард (Lazard). На 14 януари напусна Уилям фон Мюфлинг - звездата, ръководеща хеджинговия бизнес на банковото поделение за управление на активи Лазард асет мениджмънт (Lazard Asset Manegement). Шефовете решиха да го заменят с Бен Гест, но няколко дни по-късно и той им каза сбогом. След това си тръгнаха доста именити специалисти. А през март оставка подаде Тиъдър Гилмън - шеф на групата за частни клиенти на Лазард асет мениджмънт. По-късно той пое управлението на нюйоркския фонд Фърст Албъни асет мениджмънт (First Albany Asset Management).Обезпокоените клиенти започнаха да теглят парите си веднага след като се разчу, че Фон Мюфлинг е напуснал. Изменниците твърдят, че в резултат на създалото се напрежение в хеджинговите фондове на Лазард се останали не повече от 1 млрд. щ. долара срещу 4 млрд. долара преди сътресенията. Лазард отказва официална информация по темата.Лазард асет мениджмънт не е първият институционален паричен мениджър, който не успява да задържи специалистите си по управление на хеджингови фондове. В САЩ например почти всички големи имена от бизнеса от ранга на Путнъм (Putnam), Фиделити (Fidelity), Санфорд Бърнстейн (Sanford C. Bernstein) загубиха звездите си. На 1 април хеджинговата групировка Пери кепитъл (Perry Capital), която управлява 5 млрд. щ. долара, оповести за напускането на Кристъфър Хон, мениджър на европейския й фонд. Смята се, че голямото текучество сред кадрите на хеджинговите фондове (които търгуват агресивно най-вече с взети назаем средства и по правило осъществяват чисто спекулативни операции) се дължи на факта, че в тях постъпват на работа хора с огромно себелюбие. Те в повечето случаи не са склонни да се съобразяват с йерархията и с етикецията на големите институции. И което е особено важно - мениджърите на хеджингови фондове могат да изкарат повече пари, като работят за собствена сметка, отколкото ако са част от голяма фирма. Те обикновено вземат годишна комисиона от 1-2% от обема на активите, които управляват, плюс 20% от печалбата, ако има такава. Ако фондът приключи годината на загуба, през следващия отчетен период мениджърите нямат право да пипат печалбата на клиентите си, докато не компенсират загубените пари. Всъщност именно заплащането е било ябълката на раздора между банка Лазард и хеджинговия й екип. Под ръководството на Брус Уосърстейн, който е начело на финансовата институция от началото на 2002 г., тя започна да предлага акции на служителите си. Според клюките, банката е определила 2% от ценните си книжа като възнаграждение за хората на Фон Мюфлинг, но той сметнал, че екипът му заслужава повече. Мотивът бил, че от хеджинговите сделки е дошла половината от миналогодишната печалба на Лазард асет мениджмънт, въпреки че спекулантите са работили с една дванадесета част от управляваните активи. Шефовете на фирмата преценили, че претенциите на Фон Мюфлинг са прекалени, защото хората му ползвали техническите системи на банката, счетоводителите и фирменото й име, както и маркетинга на продуктите и най-вече батальона от анализатори, умиращи от желание да предоставят вижданията си на маестро Мюфлинг.Хеджинговите фондове обикновено регистрират големи печалби, когато цените на финансовите продукти падат, защото те разчитат най-вече на къси продажби - без реално да притежават продадените инструменти и разчитайки по-късно да ги купят по-евтино. Банките и другите финансови институции държат на мениджърите от този вид фондове. От една страна, те реализират двуцифрени печалби, от друга - техните работодатели извличат изгода от самия факт, че такива звезди работят за тях. Например фондът, в който работи Фон Мюфлинг Юръпиън опъртюнитис (European Opportunities), основан през есента на 1998 г., имаше 182% доходност през първата година от съществуването си благодарение на смесицата от късмета на новака и таланта на търговците. След това печалбата спадна до двуцифрени, после дори до едноцифрени стойности, но миналата година бе 17.4% - почти колкото е максималният доход от 18% на отличниците в този сектор. От сътресенията в Лазард ще се нароят поне три нови компании. Паркър, Хайго и Марк Полард (друг възпитаник на инвестиционната банка) създават фонда Джура кепитъл (Jura Capital) в Лондон. Фон Мюфлинг и Коуп вероятно ще започнат собствен бизнес. Същото важи и за Гест. Явно Фон Мюфлинг и момчетата му ще работят за себе си и ще носят лична отговорност за всичките си успехи и провали.

Facebook logo
Бъдете с нас и във