Банкеръ Weekly

Финансов дневник

РУСНАЦИТЕ ХАРЧАТ С ШИРОКА РЪКА

Как руснаците, които получават едва една пета от заплатата на кореспондента на английското списание Иконъмист в Москва, купуват два пъти по-скъпи дрехи и мобилни телефони от него? Те предпочитат да харчат вместо да спестяват. Модните витрини по улиците на най-големите градове на Русия са признак за икономически подем, но и... тревожен симптом за органична слабост на стопанството. За някои инвеститори нещата са зловещо познати. Местният борсов индекс RST е скочил с 30% през първите шест месеца на тази година в доларово изражение, вътрешното потребление е нараснало с почти 9% в сравнение със същия период на 2002 г., а лихвите постепенно падат. Последните изчисления показват, че инвестициите в страната са се увеличили със здравословните 9% през изминалата година, корпоративните заеми набъбват, а по-ниските данъци и премахването на различни бюрократични спънки улесняват започването на нов бизнес. Икономистите пък предвиждат ръстът на руския БВП през тази година да надхвърли 6 процента. Накратко, Русия кипи, точно както и през 1998 г., преди правителството й да обяви мораториума по плащанията на вътрешния дълг - мярка, която предизвика колапс на финансовата система на страната. Днес обаче приходите от нефт пълнят руската хазна, а стабилното управление на Владимир Путин привлича чуждестранни инвестиции и намалява бягството на капитали от страната. Най-голямата германска търговска верига Метро се готви да инвестира 1 млрд. евро в Русия. Немската Дойче банк (Deutsche Bank) пък е хвърлила око на руската инвестиционна банка Юнайтид файненшъл груп (UFG) - една от малкото оцелели групировки от бранша след финансовата криза през 1998 година. Съобщенията, че германците искат да получат поне блокиращ акционерен дял от ЮФГ, циркулират още от миналата година, но в средата на юни това бе голямата новина на пазара. Създадената през 1994 г. руска банка приключи 2002 г. с чиста печалба от 11 млн. щ. долара, а активите й се оценяват на 127 млн. щ. долара. Тя притежава 6% от капитала на спестовната Сбербанк и е купила за сметка на клиенти 6.9% от акциите на Газпром. ЮФГ е консултант на Бритиш петролиум в приключилата преди дни покупка на 50% от Тюменската нефтена компания и беше съуправител на емисията депозитарни разписки на ЛУКойл на Лондонската фондова борса през миналата година.Въпреки положителните процеси обаче във финансовата система се наблюдават фундаментални слабости. Макар че от 1999 г. насам паричното предлагане се увеличава с над 40% годишно, парите не се харчат по най-изгодния начин. Повечето от руските 1300 банки са касички на големите компании. Системата е неефективна, със слаб надзор и все още няма достатъчен опит в отпускането на кредити. Това пък намалява доверието на руснаците в родния им банков сектор и по оценка на московската инвестиционна къща Ренесанс кепитъл те все още държат под дюшеците почти два пъти повече пари, отколкото в банковите си сметки.Тъй като най-мощните руски компании са се нагълтали със заеми, чуждестранните банки вече се обръщат към второстепенните местни фирми, които не са толкова солидни. Потребителските кредити се увеличават въпреки високия риск в страната, където никой няма кредитно досие, а правните средства за връщане на несъбираемите вземания са съвсем илюзорни. Оптимизмът и лесно спечелените пари вдигат цените на акциите и на недвижимото имущество и стойността на наемите и на жилищата в Москва вече доближават лондонските нива. Притеснените от безотговорното кредитиране и от алчните покупки на ценни книжа и имоти анализатори прогнозират нов финансов погром в Русия, подобен на този от 1998 г., макар и в по-скромен мащаб и без да се обявява мораториум.Засега тези опасения изглеждат преувеличени, защото суровият петрол е скъп. Въпросът е дали финансовата система на Русия може да колабира отново. Според главния икономист на Световната банка Кристоф Рюл подобен сценарий може да се избегне. Предложенията за банкови реформи, които вече са внесени в руския парламент, ще разрешат на надзорниците да съсредоточат усилията си върху ресурсните банки и да не си губят времето с корпоративните касички. Това пък ще озапти по-безгрижните кредитори и ще намали риска от неуправляем бум на заемите. В резултат на промените в банковия сектор ще се създаде и схема за гарантиране на депозитите. В момента само клиентите на Сбербанк ползват неограничени гаранции, защото тя е собственост на държавата. Засега обаче реформите буксуват. Първоначално против тях се обяви Сбербанк, защото като най-голям играч на руския пазар ще трябва да внесе най-много пари във фонда за гарантиране на депозитите. Сега пък няколко търговски банки блокират мероприятието, защото вероятно искат първо да наложат името си и след това да плащат за застраховки. Ако финансовите играчи се осъзнаят и утвърдят реформите, руската икономика, подобно на местните купувачи, ще изглежда по-богата, отколкото е в действителност.

Facebook logo
Бъдете с нас и във