Банкеръ Weekly

Финансов дневник

НАСТЪПИ ЛИ КРАЯ НА ЕБИ НЕШЪНЪЛ?

Когато миналата есен боледуващата английска банка Еби нешънъл (Abbey National) направи промени в структурата си, тя прие ново име (от старото изчезна нешънъл), нов външен вид (успокояващи пастелни цветове и размазани надписи) и нов речник (обеща на клиентите си чист английски и никакъв жаргон). Днес, по средата на тригодишната си програма за преструктуриране, шестата по големина кредитна институция на Острова ще бъде продадена. Бордът на Еби одобри на 26 юли офертата на най-голямата испанска банка Банко Сантандер Сентрал Испано (Banco Santander Central Hispano), която предложи 8.5 млрд. англ. лири (15.5 млрд. щ. долара) в брой и под формата на акции за английската си колежка. Ако акционерите се съгласят със сделката, тя ще е най-голямото европейско трансгранично банково обединение до този момент и първото поглъщане на английска кредитна институция от банка от континентална Европа. (Досегашният лидер в европейските сливания в бранша бе английската Ейч Ес Би Си, която през 2000 г. плати 10.5 млрд. щ. долара за френската Креди комерсиал дьо Франс). Някои пък съзират в тази операция началото на дългоочакваната вълна от поглъщания на Стария континент. Макар че на теория Европейският съюз е единен пазар, банковият му сектор е силно разпокъсан в рамките на националните граници. За испанската Сантандер сделката е решителна крачка. Откакто през 1986 г. нейното управление бе поето от сегашния й шеф Емилио Ботин, тя се превърна от една от седемте водещи испански банки в най-голямата чуждестранна банка в Латинска Америка, което стана възможно благодарение на серията поглъщания. Последната сделка в Европа цели да нареди Сантандер сред десетте водещи банки в света по пазарна капитализация. Класическа финансова институция за дребни банкови услуги, тя ще получи от Еби 741 клона и почти 18 млн. клиенти във Великобритания. Операцията ще намали също зависимостта на Сантандер от приходите от дейността й в Испания и в Латинска Америка. Засега обаче тези сметки остават само в сферата на прогнозите, защото Еби има 1.75 млн. дребни акционери, повечето от които може да не искат акции от испанската банка или да се надяват на по-добра оферта. Техните надежди съвсем не са безпочвени. Английската Лойдс ТСБ (Lloyds TSB) оповести на 8 август, че ще ползва германската Дойче Банк (Deutsche Bank) за консултант, в случай че реши да внесе контраоферта за Еби. Това решение означава, че Лойдс иска да държи под око събитията около предстоящото банково обединение и евентуално бързо да се включи в битката. Четвъртата пък по размер на активите банка на Великобритания Халифакс бенк ъф Скотланд (HBOS) отдавна обмисля да направи контрапредложение за Еби и ще реши как да действа през идните два месеца. Ако тя влезе във война, ще я последват и другите й два основни местни конкурента - Роял бенк ъф Скотланд (Royal Bank of Scotland) и Лойдс. Апетитите на Лойдс към Еби нешънъл датират от 2001 г., когато тя предложи да я купи за 18 млрд. англ. лири. Английската Комисия за конкуренцията обаче отхвърли офертата с мотив, че това ще даде на Лойдс доминираща позиция в областта на текущите сметки. Преди две години, когато цените на акциите на Еби бяха по-високи, тогавашните й шефове отхвърлиха предложените преговори за сливане с Нешънъл Острилия бенк (National Australia Bank) и Бенк ъф Айрлънд (Bank of Irland). А преди време щатските Ситигруп (Citigroup) и Бенк ъф Америка (Bank of America) също обявиха, че проявяват интерес към английската мишена.Като се има предвид всичко това, някои анализатори се питат защо Люкман Арнолд, който стана главен изпълнителен директор на Еби нешънъл през 2002 г. с намерение да съживи дейността й, толкова се е разбързал да приеме офертата на Сантандер? И то в момент, когато усилията му се увенчават с успех. Причината за плачевното състояние на финансите на кредитната институция - безразсъдното й навлизане на пазара на корпоративни и едри банкови услуги, вече е премахната. Банката излезе на печалба през първото полугодие на 2004-а, след като приключи 2003 г. със загуба от 644 млн. англ. лири. Но песимистите все пак не пропускат да отбележат, че нейният дял от спестяванията на английските домакинства спадна от 8.3% през 2000-а на 7.1% през 2003 г., а през първото тримесечие на тази година от банката бяха изтеглени депозити за 1.2 млрд. англ. лири. Арнолд се надява Сантандер да помогне за по-бързото финансово оздравяване на Еби. Подобни надежди таи и испанският му колега Ботин, който смята в рамките на три години да снижи годишните разходи с 450 млн. евро. Намеренията му са това да стане чрез замяна на архаичната информационно-технологична система на английската банка, което ще повиши ефективността й, и увеличаването на оперативните й приходи със 110 млн. евро годишно чрез опростяване на някои продукти и продажба на други през мрежите в Англия и Испания. Редица експерти не са убедени, че тези очаквания ще се сбъднат. На първо място, мотивират се те, Еби вече намали разходите си. На второ, едно обединение с друга английска банка може да доведе до много по-голямо снижение на разходите, като се закрият дублиращите се клонове. Независимо от големите печалби на английските банки пазарът в страната е висококонкурентен, особено в коронната област на Еби - дребните банкови услуги и ипотечните кредити. Конкретно, пазарът на ипотеки може да стане още пе-сложен в бъдеще, след като Бенк ъф Инглънд предупреди, че той започва да се прегрява, и предприе повишаване на лихвите. Ето защо анализатори от Ситигруп предупреждават, че реалистичната цифра за намаление на разходите от обединението на испанската и английската банка е една втора от прогнозите на Ботин. За всеки случай Сантандер се подготвя да подобри офертата си за Еби, ако в битката се включат и други кандидати. Освен това испанската банка търси начини да направи предложението си по-изгодно за дребните акционери на английската кредитна институция. Една от възможностите е вторично регистриране на акциите на Сантандер на фондовата борса в Лондон, което ще улесни инвеститорите да продават книжата си. Въпреки всичко, ако офертата бъде приета, собствениците на акции на Еби ще трябва да платят 15% данък върху всички тримесечно изплащани дивиденти от Сантандер, наложен от правителството на Испания. Освен това дребните инвеститори са изправени пред валутен риск, ако искат да продадат книжата си от Сантандер или да получат дивиденти от нея, тъй като сумите ще се влияят от обменните нива на еврото към английската лира. Макар много специалисти да смятат, че европейските банки ще се паникьосат от манията за растеж на испанците и ще се втурнат да се обединяват, това едва ли ще стане. Бариерите, които стоят на пътя на трансграничните сливания - различни данъчни режими, правни норми, култура на обслужване и езици - остават. Така че една от главните причини за обединенията - закриване на припокриващи се клонове, продукти или продажбата на съществуващите продукти на нови подобни пазари, не е налице. А и в някои държави, особено в Германия, консолидацията на вътрешния банков сектор има да извърви дълъг път. Може би след пет или десет години ще има паневропейски банков пазар, но засега големи трансгранични банкови сделки на него са малко вероятни, коментира Сам Тиъдър от международната рейтингова агенция Мудис. Такива съмнения обаче не са в състояние да спрат Емилио Ботин.

Facebook logo
Бъдете с нас и във