Банкеръ Weekly

Финансов дневник

КОМИСИОНИТЕ НА УОЛСТРИЙТ РАЗКРИВАТ МАНИПУЛИРАНА БАНКОВА КЛАСАЦИЯ

Щатският финансов гигант Ситигруп вероятно ще бъде фаворит на Уолстрийт за четвъртото тримесечие на изминалата година. Това ще стане ясно, когато банката изготви отчетите си за консултираните сделки по корпоративни сливания и поглъщания през този период. Призовата му позиция се дължи до голяма степен на сливането между Роял Дъч Шел груп от Хага и базираната в Лондон компания Шел транспорт енд трейдинг на стойност 80 млрд. щ. долара. В действителност обаче операцията на втората по големина европейска нефтена групировка Шел, която изстреля Ситигруп на върха, от правна гледна точка е преструктуриране, а не поглъщане, твърди Сам Хейс - професор по инвестиционно банкиране в Харвардския университет. В случая става дума за обединение на двата й директорски борда в Хага и в Лондон, целяща създаването на ясна йерархия на отговорност. Желанието на новия управител на Шел Ван дер Веер е да се възстанови доверието в компанията след скандала около надутите й с 20% запаси от нефт и газ. Той доведе до оставката на бившия ръководител на групировката Фил Уотс, предизвика повече от десет съдебни дела и загуба на максималния й инвестиционен кредитен рейтинг. Освен това Шел плати и рекордните 120 млн. щ. долара глоба на щатската Комисия за ценни книжа и фондови борси за невярна информация. По операцията на групировката са работили около 50 банкови служители главно по разрешаването на правни и данъчни въпроси, които не са договаряли цена за сливане (традиционно една от най-важните задачи на експертите от бранша) или продажба на някои активи. Ситигруп не е единствената банка, която печели точки от корпоративни сливания и поглъщания, за които всъщност има съвсем малък или никакъв принос. Например втората в тазгодишната световна класацията по този показател - щатската Джей Пи Моргън Чейз (JP Morgan Chase), дължи престижното си място в известен смисъл и на това, че сама купи Бенк уан (Bank One), за която плати 55 млрд. щ. долара. Третата позиция другият голям играч от Уолстрийт Голдмън Сакс (Goldman Sachs Group) пък извоюва заради консултирането на отхвърлената оферта на японската банка Сумитомо Мицуи файненшъл груп (Sumitomo Mitsui Financial Group) за поглъщане на местния й конкурент Ю Еф Джей холдингс (UFJ Holdings) за 30 млрд. щ. долара.Общата стойност на сделките по сливания и поглъщания, по които е работила дадена банка, отреждат мястото й в класацията на Уолстрийт по този показател. То е равностойно на резултатите от стандартните тестове, които определят приема на студентите в елитните университети по света. (Мястото в класацията на Уолстрийт има стойността на резултатите от стандартните тестове, които определят приема на студенти в елитните университети по света. - да махна ли това изречение и да оставя горното изречение на Цветанка, редактирано от нея?) Който не е класиран по-напред, трудно би могъл да се вреди в отбраната група от фирми, които получават най-престижните и апетитни ангажименти. Залозите са особено високи днес, когато този бизнес носи огромни печалби. Състезанието за висок рейтинг се разгорещи след 2000 г. - най-благодатната за консултантите по корпоративни сливания и поглъщания. От началото на 2004-а до Коледа банките са обработили обединителни сделки за 1.89 трлн. щ. долара срещу 1.22 трлн. щ. долара през миналата година, сочат данни на финансовата информационна агенция Блумбърг. За сравнение, през 2000 г. инвестиционните компании са консултирали транзакции за 2.95 трлн. щ. долара. Експерти от бранша обаче твърдят, че цената на дадена сделка не е показателна за приноса на съветника и може да доведе до манипулиране на класацията. Например за обслужването на Шел Ситигруп си е поделила не повече от 10 млн. щ. долара комисиони с три други банки, защото в този случай изобщо не е имало пренасочване на парични потоци или промяна в корпоративното управление, твърди Брад Хинц - анализатор в консултантската фирма Санфорд Бърнстейн (Sanford C. Bernstein Co.) от Ню Йорк. При пълноценна сделка по корпоративно обединение на стойност 80 млрд. щ. долара обикновено се печелят не по-малко от 40 млн. щ. долара, сочи проучване на Блумбърг. Според Хейс пък най-точният метод за оценка на качеството на консултациите по сливане е анализът на получените комисиони. Те обаче в общия случай не се съобщават публично. Служители на Блумбърг са установили, че играчите от Уолстрийт оповестяват комисионите на около 3% от поглъщанията, осъществени за дадена година. Работата на Ситигруп по операцията на Шел е придвижила банката две места нагоре в световната годишна класация на компаниите консултанти на корпоративни сливания и поглъщания за 2004-а. Тя вече е трета след Голдмън Сакс и Джей Пи Моргън и оставя зад себе си Моргън Стенли (Morgan Stanley) и Мерил Линч (Merrill Lynch). Другите банки, ангажирани от нефтената групировка - Ротшилд (Rothschild), Дойче банк (Deutsche Bank) и АБН АМРО холдинг (ABN AMRO Holding), също са дръпнали напред. Частната инвестиционна компания Ротшилд, която има офиси в Париж, Лондон и Ню Йорк, се е придвижила от 12-о място през миналата година на седмо през тази. Немският банков първенец Дойче Банк се е преместил от 13-а на 8-а позиция, а холандската АБН АМРО - от 16-а на 12-а, показват данни на Блумбърг. Според спечелените през тази година комисиони от консултации на корпоративни сливания и поглъщания обаче Ситигруп се е изкачила само с едно място - от пето през 2003-а на четвърто през тази година. Най-силни резултати по този показател има Голдмън Сакс с консултирани сделки за 561 млрд. щ. долара, за които е получил около 1.56 млрд. щ. долара, по оценка на експерти от Блумбърг. Втора е банковата групировка Джей Пи Моргън - консултант на обединителни транзакции за 481 млрд. щ. долара и комисиони на стойност 1.3 млрд. щ. долара.

Facebook logo
Бъдете с нас и във