Банкеръ Weekly

Финансов дневник

ДОЙЧЕ БАНК ИЗМЕСТИ СИТИГРУП КАТО ГАРАНТ НА ОБЛИГАЦИОННИ ЕМИСИИ

Когато правителството на Литва реши да емитира деноминирани в евро облигации миналата година, то ангажира като гаранти щатския финансов гигант Ситигруп (Citigroup) и швейцарския банков първенец Ю Би Ес (UBS). През февруари тази година обаче кабинетът на страната, който пусна нова емисия за 600 млн. евро, избра германската Дойче Банк (Deutsche Bank) и отново Ю Би Ес за водещи мениджъри. Основната причина за промяната обясни Лукас Турза - заместник-директор във финансовото министерство на Литва - немците предложили достъп до по-широк и разнообразен кръг от инвеститори, включително и от Великобритания и от скандинавските държави. За литовската дългова емисия бяха подадени заявки, надхвърлящи седем пъти номинала й. А тя е само една от операциите, която изстреля Дойче Банк на върха сред гарантите на международни облигации, продадени в периода 1 януари - 23 септември 2005 г. (по данни на финансовата информационна агенция Блумбърг). Най-голямата германска банка е гарантирала дългови ценни книжа, продадени извън територията на страната емитент, на обща стойност 145.1 млрд. щ. долара. Ситигруп, която през същия период на миналата година оглавяваше класацията на гарантите с общ размер на продадени дългови емисии за 132.7 млрд. щ. долара, зае второ място със 137.3 млрд. щ. долара. Трета е щатската банка Джей Пи Моргън Чейз (JP Morgan Chase), гарантирала международни облигации за 108.1 млрд. щ. долара от началото на годината насам. Силният интерес на инвеститорите към деноминирани в евро емисии помогна за 15-процентния ръст на предлагането на международни облигации (от 1.76 на 1.94 трлн. щ. долара) за времето от началото на годината до 23 септември. Ако тази скорост се запази, общият номинал на продадените облигации за цялата 2005 г. ще достигне 2.7 трлн. щ. долара (с 15% над 2004 г. и нейните 2.35 трлн. щ. долара). Около 58% от продадените международни облигации (1.12 трлн. щ. долара) са били деноминирани в евро срещу 56.3% през същия период на миналата година и 44.6% през 2000 година. Дойче Банк е лидер и в този пазарен сегмент със сделки за 83.3 млрд. щ. долара. Ситигруп е направила сделки за 64.6 млрд. щ. долара. Емисиите в евро надхвърлиха доларовите още през 2003 г., след като много компании, правителства и международни структури, като например базираната в Лондон ЕБВР, ги предпочетоха като валута. От 1 януари до 23 септември едва 29.2% от емисиите са били в щатски долари. Основният мотив за преориентирането на емитентите към книжа в евро е най-ниският лихвен процент от въвеждането на единната европейска валута. Средната надбавка върху базовите за емисиите в евро 10-годишни германски правителствени облигации падна до 50 базови точки през март. Доходността по германските книжа пък достигна рекорден минимум от 3% на 22 септември. Правителството на Литва например плаща само 3.75% лихва на емисията си от 2005 г. срещу 4.5% по облигациите, които продаде миналата година. Втората причина за избора на еврото е, че инвеститорите днес вече са доста по-спокойни за единната европейска валута, отколкото в недалечното минало, което се подкрепя и от факта, че тя поскъпна почти с 50% над рекордния си минимум от 0.8272 щ. долара, достигнат през октомври 2000 година. И докато продажбите на деноминирани в евро облигации растат, таксите по продажбата им видимо спадат. Като цяло средната комисиона за международна облигационна емисия, по сведения на Блумбърг, е намаляла до 0.324% от номинала през тази година, а е била 0.613% през 1999 година. В Европа средната комисиона е била 0.251% през тази година - цена, която е доста непривлекателна за гарантите. Дойче Банк например е спечелила само 42% от общата сума на таксите, или 187.5 млн. щ. долара от деноминираните в евро емисии. Затова пък държавите, които теглят кредити, плащат малко - Литва например е внесла едва 0.1% комисиона за тазгодишните си облигации срещу 0.15% върху миналогодишните. Германският кабинет пък, който също ползва услугите на Дойче Банк, е платил 0.1% от номинала за продажбата на книжа за 5 млрд. щ. долара на инвеститори в еврозоната и в САЩ през май.

Facebook logo
Бъдете с нас и във