Банкеръ Weekly

Финансов дневник

2002-РА - КОШМАРЪТ НА ЦЕНТРАЛНИТЕ БАНКЕРИ

Ако миналата година може да се определи като неблагоприятна за шефовете на централните банки по света, то тази е направо кошмарна, смятат наблюдателите на процесите н тази област. Големите опасения през 2001 г. бяха, че обещаният световен икономически възход ще е бавен и по-слаб от очакванията. Тези страхове се оправдаха и много централни банкери, които се надяваха укрепващата световна икономика да дръпне напред и стопанството в техните страни, останаха излъгани. Цената на неуспехите обаче е висока. Паднаха доста глави - най-изтъкнатите - в Русия и в Аржентина.Според тазгодишната класация на световните централни банкери, направена от списание Глоубъл файненс (Global Finance), и през 2002 г. малцина управители на централни банки са показали, че умеят да плуват в икономическа буря. Австралиецът Айън Макфарлейн е продължил забележителния си бяг, а филипинецът Рафаел Буенавентура вече е сред отличниците със значими постижения във всички ключови дейности на централните банки.Цялостното впечатление на екипа на Глоубъл файненс, класирал банкерите, е, че те са станали по-добри в изпълнението на функциите си. До голяма степен това се дължи на влиянието на технологиите - по-добрите комуникации помагат на шефовете на централните банки да управляват стопанството и банковата си система в съответната страна.. Все повече централни банкери и правителства приемат инфлацията като ключов фактор на паричната политика, а лихвените проценти - като основно оръжие за борба с нея. Това пък води до цялостно подобрение на икономическия мениджмънт, тъй като налага дисциплина на онези правителства, които биха подходили по-хазартно към управлението на икономиката си. Прозрачността при вземането на решения за водената парична политика се е подобрила значително, което отчасти се дължи на благотворното влияние на ИНТЕРНЕТ. Всички централни банки, намерили място в тазгодишната класация на Глоубъл файненс, имат страници в мрежата и почти всички предлагат осъвременена информация за състоянието на техните стопанства, за мерките на централните банки и за очакваните тенденции. И тази година списанието е класирало шефовете на централните банки съобразно шест ключови критерия: резултатът от провежданата парична политика, автономност, прозрачност, способност да се намалява инфлацията, определяне на подходящи лихвени проценти и ефективност на валутните интервенции. Централните банкери са групирани в четири категории, означени с A, B, C и D.Отличниците от категория А са англичанинът Едуард Джордж, шведът Урбан Бекстрьом, Айън Макфарлейн и Рафаел Буенавентура.Шефът на Бенк ъф Инглънд - сър Едуард Джорджможе би вече се готви да отпразнува края на успешния си мандат, който приключва след по-малко от година. Докато повечето му колеги през 2001 г. се занимаваха непрекъснато с основните лихви в опит да контролират инфлацията и обменните нива на валутите, сър Еди не правеше нищо. Много далновидно. Инфлацията във Великобритания бе стабилна и малко под горния лимит от 2.5%, определен от централната банка. БВП на страната се повиши (след спад миналата година) и се очаква да се задържи около 3% през следващите две години. Английската лира се обезцени леко към еврото, но поскъпна спрямо щатския долар. Подобно на повечето експерти и Джордж прогнозира, че нещата в близко бъдеще едва ли ще се променят особено, което е повече от добра новина.Шведската централна банка и Урбан Бекстрьомпонесоха доста критики от Европейската комисия, че не провеждат достатъчно независима политика и не се грижат за стабилността на шведската крона. Отделно опонентите обвиняваха Бекстрьом, че се интересува повече от намалението на безработицата, отколкото от разцвета на икономиката. Самият централен банкер се терзаеше, че е допуснал годишната инфлация да надхвърли 2 процента. Въпреки това той безстрашно устоя на натиска да повиши инфлационния таван на централната банка над 2% годишно. Бекстрьом повиши основните лихви и по всяка вероятност ще предприеме същата стъпка отново до края на годината. Освен това той обяви, че достатъчно дълго е бил шеф на централната банка и ще се оттегли от поста на 31 декември 2002 г. - две години преди да изтече шестгодишният му мандат. Когато централен банкер изнесе лекция, озаглавена Какво представлява добрата парична политика?, и посочи собствените си действия като пример за ефективно икономическо управление, той може лесно да бъде квалифициран като самодоволен. Когато обаче името на въпросния банкер е Айън Макфарлейнподобна демонстрация на самочувствие е напълно оправдана. Постиженията на шефа на австралийската централна банка през последните няколко години са забележителни. С негова помощ Австралия избегна световния икономически спад и успя да поддържа стабилен 4-процентен среден годишен ръст на БВП. През тази година много държави са изтормозени от икономическа стагнация. Макфарлейн обаче е много по-загрижен да държи под контрол инфлацията, която може да надигне глава под влияние на мощното вътрешно потребление. Изкусното боравене с основните лихви на страната засега дава резултат и банкерът е отново на върха на класацията на списание Глоубъл файненс.Изненадващо за мнозина, към групата на отличниците през тази година се присъединишефът на филипинската централна банка Рафаел БуенавентураТой бе възнаграден за упоритата си работа да предпази икономиката на страната от някои твърде жестоки шокове. Демонстрирайки висока доза увереност и независимост, Буенавентура изкусно използваше основните лихвени проценти и паричното предлагане в подкрепа на местната валута и на икономическия растеж на Филипините в доста сложна пазарна среда. В резултат стопанството на страната, което в началото на миналата година клонеше към рецесия, реализира респектиращ 3-процентен ръст през 2001 година. През тази година се очакват още по-силни резултати. Инфлацията е 2.6% и дори вечно недоволният МВФ признава, че филипинската централна банка е свършила изключително добра работа, и аплодира нейната грижливо балансирана парична политика.Ръководителите на централните банки на най-мощните световни икономики - САЩ, еврозоната и Япония, тази година получиха доста посредствени оценки от Глоубъл файненсШефът на Федералния резерв - Алън Грийнспъне в категория С, наред с управителите на централните банки на Унгария, Китай и Индия и след централните банкери на Мексико, Чили, Малайзия и Южна Африка.След като през изминалата година Грийнспън не постигна почти нищо в борбата си да върне най-мощното световно стопанство към растеж, и през тази година той не движи нещата във вярната посока. Нещо повече, банкерът, изглежда, е загубил и магическото си въздействие върху световната икономическа общност. След като серията от понижения на лихвите не успяха да релаксират заслабналата икономика на САЩ, Грийнспън се обърна към изпитаното средство - реториката. Неговите думи обаче вече не въздействат по обичайния начин върху финансовите пазари. И въпреки забележителните си постижения през изминалите години съществува реална опасност той да се превърне в поредния приближен на щатската администрация, който нито го е грижа, нито знае как да оправи кашата, в която в момента се намира щатското стопанство. В категорията на Грийнспън е попаднал и Вим ДуйзенбергОще от първите дни на своето управление шефът на Европейската централна банка бе атакуван с въпроса колко дълго ще остане на този пост. В началото на тази година, в опит да прекрати слуховете за оттеглянето му, той заяви, че ще напусне банката в средата на 2003 г. - доста преди края на осемгодишния си мандат. Дуйзенберг обясни бъдещата си оставка с думите достатъчното си е достатъчно. Цитирайки казаното, много критици на банкера не пропускат да напомнят, че под топлите му грижи еврото се е обезценило с 30% спрямо щатския долар, а ЕЦБ не е успяла да създаде необходимите условия, за да се избегне драматичният икономически спад в еврозоната. След публично обявеното му решение да се оттегли от кормилото на ЕЦБ обаче цената на еврото се повиши, а икономическите хоризонти пред Евроленд просветляха. Може би горкият Дуйзенберг просто е бил на неподходящо място в зле избран момент. Най-окаяна е съдбата на управителя на Бенк ъф Джъпен - Масару ХаямиТой е единственият двойкаджия (категория D) в тазгодишната класация на шефовете на 31 централни банки, която прави списание Глоубъл файненс. Слабата оценка не е случайна. След като премина през най-големите изпитания в живота си, Хаями се изложи публично през лятото, когато оповести, че напоследък икономиката на Япония е до голяма степен стабилизирана. И тъй като никой не се забърза да гръмне шампанското, той побърза да отбележи, че нещата не са толкова розови, добавяйки, че несигурността около външните условия, които напоследък са подкрепили възстановяването на стопанството, е нараснала. Независимо колко усърдно се труди Хаями, той не може да стабилизира Япония. След като нулевата основна лихва не успя да стимулира икономиката, централната банка се опита да увеличи паричното предлагане, което през изминалата година нарасна с 30 процента. Резултатът обаче бе нищожен - потребителските цени продължиха да падат, а безработицата остана висока. Още по-малко адмирации пожъна решението на Бенк ъф Джъпен от началото на октомври да започне да купува акции директно от местните банки, за да намали дълговото им бреме и да предотврати сътресенията на финансовите пазари.

Facebook logo
Бъдете с нас и във